【中玻網(wǎng)】上周玻璃創(chuàng)出年內(nèi)新低1231元/噸。在目前玻璃現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力仍在不斷加大，庫存再創(chuàng)新高，下游在房地產(chǎn)及車市持續(xù)回落的背景下，未來期價仍有下行空間。
　　
　　淡季供應(yīng)壓力凸顯
　　
　　冬季是玻璃下游需求的淡季，玻璃生產(chǎn)企業(yè)也紛紛通過冬儲來過冬，但去年冬天有許多玻璃企業(yè)逆季節(jié)點火變新產(chǎn)線。玻璃信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有新點火生產(chǎn)線6條，其中日熔量1000噸以上的2條，冷修點火生產(chǎn)線2條，再加上2013年下半年集中點火的16條生產(chǎn)線，目前玻璃實際產(chǎn)能同比增速達(dá)到17.3%，遠(yuǎn)高于去年10%左右的增速水平。在產(chǎn)能不斷擴(kuò)張的背景下，玻璃企業(yè)的利潤率卻不斷回落，企業(yè)的抗風(fēng)險及挺價的意愿也逐步減弱。
　　
　　但在相關(guān)部門準(zhǔn)備控制高污染、高能耗企業(yè)政策的背景下，未來趕在政策出臺前投產(chǎn)的企業(yè)仍不在少數(shù)。據(jù)了解，東北地區(qū)雙遼迎新二線1000噸主體工程已經(jīng)完工，正在進(jìn)行設(shè)備安裝，預(yù)計4—5月點火生產(chǎn)。而全年計劃點火的13條生產(chǎn)線中，仍有11條未點火，那么未來即使下游開工率恢復(fù)，產(chǎn)能的壓制仍不容小覷。
　　
　　庫存新高倒逼現(xiàn)貨降價
　　
　　在下游需求倒春寒的背景下，過高的產(chǎn)能也持續(xù)推升玻璃生產(chǎn)企業(yè)的庫存水平。截至3月28日，玻璃庫存創(chuàng)出了3197萬重量箱的近五年新高，與近十年的高點3200萬重量箱僅有一步之遙，后期打破的可能性非常大。
　　
　　而庫存的壓制倒逼玻璃企業(yè)不斷降價促銷，消化庫存。近一個月來，沙河地區(qū)的玻璃價格已經(jīng)連續(xù)調(diào)降三次，而3月23日，沙河再度降價24元/噸，至1160元/噸，甚至低于冬季較低點的價格。沙河的降價會對周邊市場造成很大的沖擊，目前包括湖北、東北等地區(qū)的企業(yè)也不得不被迫降價。筆者認(rèn)為，在平均產(chǎn)銷率只有60%—70%，每日都要剩余約三分之一的產(chǎn)能背景下，未來庫存壓力依然很大，高庫存拖累必將導(dǎo)致玻璃生產(chǎn)商降價去庫存的趨勢延續(xù)。
　　
　　房地產(chǎn)市場及車市需求轉(zhuǎn)淡
　　
　　玻璃企業(yè)庫存無法消化的根本原因就是春節(jié)過后，下游加工企業(yè)及深加工企業(yè)開工不足，而這明顯也有背春節(jié)后下游需求啟動的常規(guī)情況。究其背后的原因，應(yīng)該與年后房地產(chǎn)市場的不景氣以及車市的回落不無關(guān)系。
　　
　　房地產(chǎn)方面，春節(jié)后隨著固定資產(chǎn)投入資金以及國家財政投入的減少，房地產(chǎn)新開工面積、竣工面積及銷售面積的數(shù)據(jù)就全線回落，同比增長分別達(dá)到-27.4%、-8.2%、-0.1%，增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。車市方面也同樣疲弱，較新的汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)為2.33%，環(huán)比大漲140%，而對應(yīng)的生產(chǎn)量增速卻出現(xiàn)較為明顯的回落。筆者認(rèn)為，在政策面仍嚴(yán)格控制房地產(chǎn)市場，車市的內(nèi)需隨經(jīng)濟(jì)周期回落的背景下，玻璃未來的需求預(yù)計疲弱，且不排除進(jìn)一步回落的可能。
　　
　　綜上所述，在供應(yīng)壓力持續(xù)加大，脹庫壓力難以緩解以及下游需求隨經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)弱的背景下，預(yù)計玻璃期價難有起色。并且目前現(xiàn)貨價格不斷調(diào)降，期現(xiàn)價差拉大，貨物未來仍有一定的下跌空間，短期目標(biāo)位看至1180元/噸。