【中玻網(wǎng)】主要觀點(diǎn)
　　
　　期價(jià)跌跌不休。今年4月以來(lái),由于我國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳,尤其是房地產(chǎn)行業(yè)較差,玻璃主力1409合約總體跌得不休,反彈明顯乏力,從1280元/噸附近一度跌至1200元/噸。與此同時(shí),玻璃期現(xiàn)價(jià)格依然倒掛,基差由50元/噸擴(kuò)大到目前的120元/噸附近。玻璃貨物主力合約由“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;近強(qiáng)遠(yuǎn)弱”,價(jià)差也由負(fù)轉(zhuǎn)正,目前已經(jīng)擴(kuò)大到35-40元/噸。中國(guó)玻璃售價(jià)趨勢(shì)和綜合指數(shù)也已接近2010年以來(lái)的歷史低位水平,而玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)不再持穩(wěn),重新拐頭下行。
　　
　　產(chǎn)能擴(kuò)張依舊,庫(kù)存居高難下。今年以來(lái),我國(guó)玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張步伐并未放緩,產(chǎn)能過(guò)剩壓力十分嚴(yán)峻。據(jù)中國(guó)玻璃信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì),今年以來(lái)全國(guó)浮法玻璃凈增加年產(chǎn)能3150萬(wàn)重箱,其中已經(jīng)有8條新建生產(chǎn)線點(diǎn)火,冷修點(diǎn)火生產(chǎn)線4條,停產(chǎn)冷修生產(chǎn)線6條。二季度,醴陵旗濱一線、湖北明弘二線和四川威力斯等生產(chǎn)線仍有準(zhǔn)備點(diǎn)火的計(jì)劃。雖然距離玻璃市場(chǎng)傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季漸行漸近,但是下游房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)走弱令市場(chǎng)憂(yōu)慮有可能會(huì)“旺季不旺”,玻璃庫(kù)存逐漸上升。中國(guó)玻璃信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)也顯示,截至2014年5月9日,浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存為3206萬(wàn)重量箱,同比增長(zhǎng)13.1%,庫(kù)存創(chuàng)出近幾年來(lái)的歷史新高后顯得居高難下。
　　
　　下游數(shù)據(jù)走差,宏觀數(shù)據(jù)欠佳。正如市場(chǎng)普遍預(yù)期的,與玻璃下游需求密切相關(guān)的房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步走差。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局較新公布的數(shù)據(jù)顯示,1-4月份,全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金增速比1-3月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積增速回落1.4個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積降幅擴(kuò)大5.6個(gè)百分點(diǎn);商品房銷(xiāo)售面積同比下降6.9%,降幅擴(kuò)大3.1個(gè)百分點(diǎn)。盡管4月份正規(guī)制造業(yè)和匯豐制造業(yè)PMI略微回升,但是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局較新公布的數(shù)據(jù)顯示,目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然未見(jiàn)明顯改觀,總體表現(xiàn)欠佳。其中,4月份工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)8.7%;社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)11.9%;全社會(huì)發(fā)電量同比上升4.4%。1-4月份,全國(guó)固定資產(chǎn)投入資金同比名義增長(zhǎng)17.3%,增速比1-3月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　后市展望及投入資金策略。綜上所述,一方面全國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未明顯改善,而下游房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)走差,導(dǎo)致玻璃需求日漸下滑。另一方面,玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張步伐并未放緩,供應(yīng)增加的壓力日漸顯現(xiàn),由此導(dǎo)致供需失衡的格局進(jìn)一步惡化,相關(guān)企業(yè)信心不足。總之,玻璃貨物價(jià)格目前總體“易跌難漲”,主力1409合約短線一旦有效跌破1200元/噸一線的關(guān)口支撐,便意味著進(jìn)一步打開(kāi)了下行的空間,短期目標(biāo)位不排除接近前期低點(diǎn)1189元/噸附近,建議投入資金者趨勢(shì)多單不宜介入,逐步關(guān)注下一主力1501合約。未來(lái)值得投入資金者注意的是:靠前,未來(lái)有可能對(duì)玻璃貨物交割等制度進(jìn)行修改完善,注意規(guī)避制度風(fēng)險(xiǎn);第二,密切關(guān)注政策方面的變化,近期無(wú)錫、天津等地方相關(guān)部門(mén)出臺(tái)“救樓市”的政策力度,以及大銀行、銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管層為穩(wěn)定樓市而采取的措施,例如差別化住房信貸政策、限購(gòu)放寬等。