【中玻網(wǎng)】上半年，國(guó)內(nèi)貨幣政策持續(xù)寬松、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)較為疲弱、房地產(chǎn)行業(yè)松綁政策陸續(xù)出臺(tái)、沙河地區(qū)玻璃現(xiàn)貨逐步回升等因素交織影響，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)震蕩回升的走勢(shì)。展望下半年，國(guó)內(nèi)宏觀政策寬松將逐漸傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)短周期觸底好轉(zhuǎn)的概率加大，房地產(chǎn)行業(yè)逐步企穩(wěn)，宏觀氛圍回暖有望提振玻璃市場(chǎng)，而玻璃行業(yè)產(chǎn)能非常大，企業(yè)面臨去庫(kù)存壓力，限制玻璃上行空間，玻璃期價(jià)將延續(xù)區(qū)間震蕩趨于回升走勢(shì)，有望處于860-1060區(qū)間波動(dòng)為主。
　　
　　一、上半年玻璃行情回顧
　　
　　1月初，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性趨于寬松利好房地產(chǎn)行業(yè)及遠(yuǎn)月合約修正貼水提振玻璃市場(chǎng)，玻璃期價(jià)出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，玻璃1506合約期價(jià)短暫上沖980元/噸，中下旬，受華北地區(qū)沙河現(xiàn)貨逐步下跌影響，玻璃1506合約期價(jià)呈現(xiàn)回落走勢(shì)，回落至900元/噸一線。
　　
　　2月份，國(guó)內(nèi)貨幣政策趨于寬松利好房地產(chǎn)行業(yè)及遠(yuǎn)月合約修正貼水提振玻璃市場(chǎng)，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)震蕩回升走勢(shì)，玻璃1506合約期價(jià)逐步上行至950元/噸，春節(jié)長(zhǎng)假歸來(lái)，受華北地區(qū)沙河現(xiàn)貨上調(diào)影響，玻璃1506合約期價(jià)呈現(xiàn)沖高走勢(shì)，上沖至960元/噸關(guān)口。
　　
　　3月份，受沙河市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格先抑后揚(yáng)，各地房地產(chǎn)政策繼續(xù)寬松，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)，玻璃1506合約期價(jià)處于910至970元/噸區(qū)間波動(dòng)。
　　
　　4月初，受獲利了結(jié)及技術(shù)拋盤(pán)打壓，玻璃期價(jià)出現(xiàn)大幅回落，1509合約下探至860元/噸一線，4月中旬后，大銀行[微博]繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，沙河地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格逐步上調(diào)，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)震蕩回升走勢(shì)，玻璃1509合約期價(jià)逐步回升至940元/噸關(guān)口。
　　
　　5月份，沙河地區(qū)玻璃現(xiàn)貨回升、貨幣政策繼續(xù)寬松、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)較為疲弱等因素交織影響，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)，1509合約期價(jià)處于900-960元/噸區(qū)間波動(dòng)。
　　
　　6月份，沙河地區(qū)玻璃現(xiàn)貨漲勢(shì)趨緩、玻璃產(chǎn)量環(huán)比回升、南方需求處于季節(jié)性淡季等因素影響，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)，1509合約期價(jià)處于920-970元/噸區(qū)間波動(dòng)。
　　
　　受制于經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、資源價(jià)格下跌、節(jié)能減排政策趨緊等影響，上半年玻璃市場(chǎng)在整體上略顯景氣不足，華北沙河地區(qū)玻璃在整體行情較差的情形下，表現(xiàn)好于全國(guó)其他地區(qū)，二季度以來(lái)，沙河玻璃價(jià)格整體上行，較之往年的行情來(lái)說(shuō)，庫(kù)存仍舊相對(duì)偏高，但在國(guó)內(nèi)地區(qū)相比而言，沙河地區(qū)持續(xù)上漲呈現(xiàn)一枝獨(dú)秀。截止到6月25日，中國(guó)玻璃綜合指數(shù)為887.71，較年初下跌157.94；玻璃售價(jià)趨勢(shì)回落至865.18，較年初下跌175.77；玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)為977.82，較年初下跌86.69。

　　二、基本面分析
　　
　　(一)宏觀經(jīng)濟(jì)方面
　　
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.0%，比去年四季度低0.3個(gè)百分點(diǎn)，比去年一季度低0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2009年二季度以來(lái)的低點(diǎn)，再下臺(tái)階。從分產(chǎn)業(yè)來(lái)看，第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.9%，比去年一季度低0.2個(gè)百分點(diǎn)，第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)6.4%，比去年一季度低0.9個(gè)百分點(diǎn)，靠前產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)3.2%，比去年一季度低0.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　年初以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了明顯的下降，工業(yè)增速?gòu)娜ツ晁募径鹊?.6%下降至今年一季度的6.4%，下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，二季度前兩個(gè)月工業(yè)增速平均為6%，僅下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，而且4月和5月工業(yè)增速也略有回升。另外，從PMI指數(shù)來(lái)看，6月匯豐PMI指數(shù)預(yù)覽值回升至49.6，經(jīng)濟(jì)景氣惡化速度趨緩。4月份以來(lái)的相關(guān)部門(mén)保增長(zhǎng)動(dòng)作帶來(lái)了短期經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期，但終端需求改善較為緩慢。
　　
　　貨幣政策方面，中國(guó)人民銀行[微博]決定，自2015年6月28日起下調(diào)資金機(jī)構(gòu)金額貸款和存款基準(zhǔn)利率。資金機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.85%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%。對(duì)“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)標(biāo)的存款性資金機(jī)構(gòu)定向降準(zhǔn)。上半年中國(guó)人民銀行[微博]分別三次采取降準(zhǔn)及降息措施，6月降準(zhǔn)與降息同時(shí)出臺(tái)，貨幣政策力度超預(yù)期，宏觀流動(dòng)性整體顯示較為寬松。下半年貨幣政策延續(xù)寬松氛圍，預(yù)計(jì)還存在一次降息的可能；存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)空間稍大，預(yù)計(jì)年內(nèi)將還有三到四次下調(diào)機(jī)會(huì)。