【中玻網(wǎng)】光伏玻璃跌至22元，背板EVA價格維持不變

　　由于從3月份開始，光伏玻璃重要原材料純堿的價格和重油的價格一直在上漲(從3月的1698元上漲到2046元)，而光伏玻璃的價格則從2月份的高點(diǎn)的31元/㎡下滑到了現(xiàn)在的22元/㎡，兩端擠壓的過程中，光伏玻璃的行業(yè)毛利率大幅下滑。這個過程中以信義光能為代表的一線廠商的毛利潤受到了挑戰(zhàn)，信義光能的毛利率從三月份的38.5％下滑到了現(xiàn)在的12.1％(依據(jù)成本模型的推算數(shù)據(jù)，不保證準(zhǔn)確)。

　　與此同時，光伏背板的價格從年初到現(xiàn)在基本維持不變，這并非因?yàn)檫@一產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)供給格局好，定價能力強(qiáng)，而是因?yàn)樨浧穬r格上漲，產(chǎn)品價格受到了成本端的支撐。而就相關(guān)公司而言，利潤則同樣也是受損不少。

　　在光伏玻璃價格大幅下滑的同時光伏背板價格基本維持不變，先前掣肘雙面/雙玻組件大規(guī)模普及的成本端因素發(fā)生了非常大變化，如果這樣的價格持續(xù)下去，會加速雙玻、雙面組件的普及。而效率高電池的普及也會加速雙面電池技術(shù)的普及(Perc電池的激光開槽技術(shù)使得其更適合于雙面發(fā)電)。對于光伏玻璃行業(yè)而言，由于供給格局清晰(這一輪周期結(jié)束后兩家龍頭公司的市場占有率會進(jìn)一步提升到60％+)，進(jìn)入壁壘高，且得益于雙玻和雙面的普及，未來行業(yè)需求增速有快于行業(yè)平均增速的可能性。仍然是一個值得要點(diǎn)關(guān)注研究的光伏子領(lǐng)域。站在周期視角：光伏玻璃這個產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，2019~2020年間存在價量同升的行業(yè)機(jī)會。

　　2018年中國光伏裝機(jī)量會接近40GW，大部分國家光伏裝機(jī)量歷史上初次下滑

　　前五個月中國光伏裝機(jī)量15.18GW，比去年同期多安裝3.49GW，同比增加29.9％，這也應(yīng)證了前五個月強(qiáng)勁的EVA數(shù)據(jù)，由于6月份還有集中式電站的630搶裝項(xiàng)目，以及一時難以停下來的分布式項(xiàng)目裝機(jī)慣性，預(yù)計(jì)6月的裝機(jī)量介于8~10GW之間，這樣一來，中國市場上半年的光伏裝機(jī)量會來到23GW+的水平，將會再度超出管理層的預(yù)期，考慮到目前光伏補(bǔ)貼強(qiáng)度過高，超預(yù)期的裝機(jī)量會再次挑戰(zhàn)管理層容忍的較限。

　　上述表格是對2018年全國光伏裝機(jī)量的預(yù)測，接下來我們逐條分析。

　　序號1：既成事實(shí)，根據(jù)國家能源局統(tǒng)計(jì)，2018年前五個月裝機(jī)量達(dá)到15.18GW，比去年同期多投產(chǎn)3.49GW，當(dāng)然這其中有一部分原因是1~2月統(tǒng)計(jì)信息滯后引起的。

　　序號2：由于去年有指標(biāo)的地面電站繼續(xù)執(zhí)行先前的630政策而不受531影響，這部分預(yù)估未并網(wǎng)容量6吉瓦左右，再加上很多已經(jīng)接近完工的工商業(yè)屋頂分布式項(xiàng)目陸續(xù)并網(wǎng)，預(yù)計(jì)6月的安裝量還會處于較高的水平，毛估估會達(dá)到8GW。

　　序號3：領(lǐng)跑者上半年幾無并網(wǎng)，并網(wǎng)時間點(diǎn)主要會集中在下半年。領(lǐng)跑者指標(biāo)管理清晰，數(shù)量明確，下半年會新增5GW的光伏裝機(jī)。

　　序號4：國家在2018年4月份才下發(fā)4.2GW的扶貧項(xiàng)目指標(biāo)�？紤]到扶貧項(xiàng)目補(bǔ)貼不下調(diào)，所以我預(yù)判大部分扶貧項(xiàng)目不會著急搶在上半年安裝，而會等待下半年更便宜的組件價格，結(jié)論就是扶貧項(xiàng)目大部分并未并網(wǎng)，下半年至少會有3.8GW的扶貧裝機(jī)。

　　序號5：全國有上海、北京、重慶等七個地區(qū)不限項(xiàng)目指標(biāo)，而且還有一些特高壓電網(wǎng)配套項(xiàng)目，這些項(xiàng)目總量預(yù)估接近2GW。

　　序號6：國家在考慮給戶用分布式下發(fā)額外1GW的指標(biāo)，主要目的是讓國內(nèi)千百萬的分布式經(jīng)銷商有活干、有飯吃。讓好不容易才建立起來的分布式渠道能存活下去。但我認(rèn)為對于幾十萬的從業(yè)人員，這點(diǎn)指標(biāo)杯水車薪。

　　序號7：統(tǒng)計(jì)下來，目前全國有超過20GW已經(jīng)備案但是并未并網(wǎng)裝機(jī)的分布式項(xiàng)目。而這其中有相當(dāng)?shù)牟糠忠呀?jīng)開工建設(shè)，甚至部分項(xiàng)目工程進(jìn)度已經(jīng)接近完工的水平。我了解下來，部分企業(yè)會選擇繼續(xù)把手中的項(xiàng)目干完，以等待明年的分布式指標(biāo)。此部分保守估計(jì)會多達(dá)5GW，不排除更多的可能性。(此處要特意提示產(chǎn)業(yè)風(fēng)險：由于今年已經(jīng)備案的部分分布式電站會繼續(xù)完成安裝，很大程度上意味著明年下發(fā)的分布式指標(biāo)會在今年被用掉，結(jié)論是：中國市場下半年還有很多需求，而到2019年上半年看不到需求在何方，了解到很多企業(yè)對未來需求抱有樂觀態(tài)度，對庫存有較高容忍度，我認(rèn)為此時樂觀是危險的，真實(shí)的需求真空期還沒有到來)

　　把上面的項(xiàng)目加總，今年國內(nèi)的裝機(jī)量會達(dá)到39.98GW的水平，超出大家預(yù)期。