【中玻網(wǎng)】地產(chǎn)基建穩(wěn)定回升，供給嚴(yán)控持續(xù)

　　本周房地產(chǎn)和基建月度數(shù)據(jù)公布，1-4月全國房地產(chǎn)開發(fā)投入資金同增11.9%，環(huán)比1-3月提高0.1pct，房屋新開工面積同增13.1%，環(huán)比上月提高1.2pct，商品房銷售面積同降0.3%，跌幅環(huán)比收窄0.6pct，房屋竣工面積同降10.3%，跌幅環(huán)比上月收窄0.5pct，房屋施工面積同增8.8%，增速環(huán)比上行0.6pct；1-4月基建投入資金同增2.97%，環(huán)比增加0.02pct，增速持續(xù)半年小幅回升。整體來看，今年房地產(chǎn)施工和竣工端增速持續(xù)回升，并對行業(yè)需求形成一定支撐：1-4月水泥產(chǎn)量同比增長7.3%，環(huán)比一季度下降2.1pct，平板玻璃同比增長6.4%，環(huán)比提高0.4pct。行業(yè)上半年傳統(tǒng)旺季逐漸走向尾聲，但因環(huán)保問題限產(chǎn)行動(dòng)持續(xù)開展，5月15日起河北唐山、河南、山東陸續(xù)停產(chǎn)，蕪湖市多家海螺、南方水泥本月15日-24日管控10天，河南、山東自6月1日開始新一輪停限產(chǎn)，供給嚴(yán)控持續(xù)。

　　調(diào)整即布局優(yōu)異企業(yè)的良機(jī)

　　我們貿(mào)易戰(zhàn)對行情的擾動(dòng)具有一定的不確定性，但行業(yè)分化前行，盈利向優(yōu)異企業(yè)聚焦的趨勢是相對確定的，同時(shí)現(xiàn)階段：①地產(chǎn)基建需求尚可，供給控制仍在繼續(xù)，本周全國多地迎來環(huán)保限產(chǎn)；②地產(chǎn)及基建需求若后續(xù)進(jìn)一步企穩(wěn)，現(xiàn)階段做多周期具備一定中長期戰(zhàn)略意義。

　　玻璃行業(yè)

　　①庫存壓力小幅緩解，部分區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格有所抬升，本周玻璃現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為74.09元/重量箱，環(huán)比下降0.24%，同比下跌7.34%。玻璃庫存環(huán)比降低6.61%，同比降低13.93%。開工率無變化。②成本端全國重質(zhì)純堿市場價(jià)（中間價(jià)）1993元/噸，環(huán)比下跌0.35%。近期行業(yè)庫存加速下行值得關(guān)注，未來依舊期待業(yè)冷修潮，期待行業(yè)供求格局的中長期改善，期待再均衡，現(xiàn)階段市場對竣工回暖預(yù)期較高，密切關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)數(shù)據(jù)運(yùn)行，推薦旗濱集團(tuán)、信義玻璃。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：①供給側(cè)松動(dòng)；②宏觀需求反復(fù)；③中美貿(mào)易摩擦升級；