【中玻網(wǎng)】在1月7日的“中國制造Model 3首批社會(huì )車(chē)主交付儀式”上，特斯拉CEO埃隆·馬斯克即興來(lái)了一段“尬舞”。

　　而在資本市場(chǎng)，不少上市公司也隨之“起舞”。當天，亞瑪頓(002623.SZ)出現漲停。此前，在1月6日，亞瑪頓發(fā)布公告稱(chēng)，近年其已經(jīng)成為特斯拉合格供應商，2019年開(kāi)始逐步放量向特斯拉提供太陽(yáng)能瓦片玻璃等。截至1月10日收盤(pán)，亞瑪頓股市情況為35.20元/股，這與2019年11月29日收盤(pán)時(shí)的14.16元/股相比，上漲達21.04元/股。

　　2020年1月8日，亞瑪頓董秘劉芹向《中國經(jīng)營(yíng)報》記者表示，關(guān)于與特斯拉的具體合作，暫時(shí)保密，以公告發(fā)布為準。此外，公司在2020年會(huì )出售部分電站，并嘗試通過(guò)其他融入資金方式減緩資金壓力。

　　業(yè)績(jì)下滑

　　亞瑪頓成立于2006年，并于2011年在深交所中小板上市。目前，該公司逐漸形成了“光伏+電子玻璃及顯示器件”雙產(chǎn)業(yè)格局，業(yè)務(wù)涉及光伏減反玻璃、超薄雙玻組件、光伏電站、電子玻璃及顯示器系列產(chǎn)品。

　　盡管近期股市情況飆漲，但近幾年，亞瑪頓的業(yè)績(jì)并不樂(lè )觀(guān)。即使在光伏市場(chǎng)飛速發(fā)展期，其行業(yè)競爭力也并不明顯。

　　2015~2018年，亞瑪頓分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.92億元、13.96億元、16.12億元和15.30億元，同比增長(cháng)26.58%、27.81%、15.51%和-5.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5581.27萬(wàn)元、1919.55萬(wàn)元、-2299.16萬(wàn)元和7923.19萬(wàn)元，同比增長(cháng)47.56%、-65.61%、-219.78%和444.61%。可以看出，2016~2017年，亞瑪頓的業(yè)績(jì)出現大幅下滑，并且2018年歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤仍為-8798.15萬(wàn)元。亞瑪頓方面預測，2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為500萬(wàn)元-1000萬(wàn)元，同比降幅87.38%~93.69%。

　　從毛利率上看，2015~2019年上半年，亞瑪頓的光伏玻璃產(chǎn)品毛利率分別為16.37%、10.33%、6.16%、7.34%和8.29%，整體呈下滑趨勢。而相比信義玻璃、福萊特等同行企業(yè)，相差20%~30%。

　　對于業(yè)績(jì)下滑的原因，劉芹向記者表示，主要是受限于原片供應。不過(guò)，目前控股股東安徽鳳陽(yáng)的窯爐剛點(diǎn)火不久，將對公司有積較影響。

　　對此，某光伏玻璃企業(yè)負責人也向記者介紹，2016年以來(lái)，由于上游玻璃原片企業(yè)逐步向配套深加工(重要的加工環(huán)節為鋼化和鍍膜)延伸，亞瑪頓的原片供應難以保障，同時(shí)競爭優(yōu)勢也并不明顯，甚至被反噬了利潤。“單純光伏玻璃深加工環(huán)節，亞瑪頓比較優(yōu)異。”

　　記者注意到，亞瑪頓在2016年就已經(jīng)感受到了來(lái)自上游原片玻璃的競爭壓力。正如亞瑪頓在2016年財報中闡述，隨著(zhù)光伏鍍膜玻璃行業(yè)加速發(fā)展，許多原片供應商陸續推出光伏減反玻璃，未來(lái)市場(chǎng)競爭會(huì )日趨激烈。公司在業(yè)內的競爭優(yōu)勢可能逐漸削弱，同時(shí)激烈的市場(chǎng)競爭可能導致產(chǎn)品利潤率下降。

　　不過(guò)，亞瑪頓并沒(méi)有隨之建立窯爐自產(chǎn)玻璃原片。記者發(fā)現，彼時(shí)亞瑪頓在超薄玻璃產(chǎn)品基礎上繼續延伸，加大超薄雙玻組件的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，并通過(guò)自建電站項目進(jìn)行示范和推廣。

　　“那時(shí)市場(chǎng)上做2.0mm超薄玻璃的企業(yè)并不多，我們帶領(lǐng)了這個(gè)潮流。同時(shí)，彼時(shí)選擇布局雙玻組件，具有先發(fā)優(yōu)勢，可以看到2018年雙面雙玻組件在光伏市場(chǎng)開(kāi)始呈現爆發(fā)之勢。”劉芹告訴記者。

　　不過(guò)，在上述某光伏玻璃企業(yè)負責人看來(lái)，彼時(shí)亞瑪頓建設窯爐可能也并不具備條件。他解釋?zhuān)?a href='//m.hengdaog.com/glassnews/k_%b2%a3%c1%a7%d2%a4%c2%af_page_1' target='_blank' class="blue" title="玻璃窯爐" >玻璃窯爐行業(yè)有一定技術(shù)門(mén)檻，日常生產(chǎn)投入資金比較高、生產(chǎn)有連續性要求等，對于企業(yè)的資金是一個(gè)考驗。”

　　資料顯示，2017年10月，亞瑪頓控股股東常州亞瑪頓科技有限公司決定擬投入資金50億元在安徽鳳陽(yáng)建設原片生產(chǎn)基地。長(cháng)達兩年時(shí)間后，2019年12月13日，該基地舉行了點(diǎn)火烤窯儀式。烤窯結束后，該窯爐將進(jìn)入設備聯(lián)合調試和試生產(chǎn)階段。

　　亞瑪頓方面表示，這一方面保證了公司長(cháng)期穩定的原片供應來(lái)源，使得公司的產(chǎn)能利用率和銷(xiāo)量大幅提升；另一方面公司光電領(lǐng)域的市場(chǎng)競爭力將進(jìn)一步加強，有利于提升公司整體實(shí)力。

　　收縮下游業(yè)務(wù)

　　“不管是做超薄雙玻組件還是建設電站，公司都是為了推廣我們(超)薄玻璃，目前隨著(zhù)公司產(chǎn)品認可度不斷提升，也達到了公司預期目的。”劉芹表示。

　　從財報上看，亞瑪頓分別在2012年和2014年逐漸開(kāi)始開(kāi)發(fā)光伏組件和電站業(yè)務(wù)。截至2019年上半年，亞瑪頓光伏雙玻組件和電站業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入比重分別為22.87%和15.94%。

　　不過(guò)，在向下游延伸電站的同時(shí)，亞瑪頓的資金壓力也在進(jìn)一步加大。該公司曾在財報里表示，雖然光伏電站業(yè)務(wù)為公司帶來(lái)穩定的投入資金回報，但是隨著(zhù)公司相關(guān)資產(chǎn)規模的擴大及國家補貼發(fā)放的延遲，公司的資金壓力日益凸顯。

　　記者注意到，2017~2019年上半年，亞瑪頓的貨幣資金分別為7.60億元、6.06億元、4.71億元，而短期借款高達8.32億元、6.17億元、4.54億元。可見(jiàn)，2017年和2018年，亞瑪頓的貨幣資金并不能覆蓋短期借款，2019年才有所改善。

　　同時(shí)，隨著(zhù)電站規模的不斷擴大，亞瑪頓的融入資金規模、費用也隨之增加。2017~2019年上半年，亞瑪頓財務(wù)費用為6901.01萬(wàn)元、8557.32萬(wàn)元和3052.23萬(wàn)元，同比增加159.09%、23.98%和-24.11%。

　　為盡快回籠資金，減少債務(wù)及財務(wù)費用，提高資產(chǎn)流動(dòng)性，亞瑪頓自從2017年開(kāi)始出售光伏電站資產(chǎn)。

　　2018年，亞瑪頓通過(guò)股權轉讓方式，出售位于貴州興義清水河70MW光伏發(fā)電項目、普安縣樓下50MW農業(yè)光伏發(fā)電項目以及義龍新區新橋一期30MW農業(yè)光伏電站項目70%部分，取得投入資金收益8642.28萬(wàn)元。

　　“2020年會(huì )繼續出售電站。”劉芹告訴記者。此外，2019年12月9日，亞瑪頓方面在投入資金者關(guān)系活動(dòng)時(shí)表示，公司將逐步調整光伏業(yè)務(wù)發(fā)展戰略規劃，聚焦主業(yè)，優(yōu)化業(yè)務(wù)結構。

　　在收縮下游電站業(yè)務(wù)的同時(shí)，亞瑪頓還不斷推動(dòng)電子玻璃及顯示器系列產(chǎn)品的市場(chǎng)開(kāi)拓，進(jìn)一步創(chuàng )造新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。不過(guò)記者也注意到，近幾年，該業(yè)務(wù)的表現并不理想，目前仍在虧損。財報顯示，2018年和2019年上半年，亞瑪頓電子玻璃及顯示器件毛利率分別為-160.63%和-67.99%。

　　對此，劉芹解釋?zhuān)撾娮硬ＡI(yè)務(wù)是公司未來(lái)要點(diǎn)布局的方向之一，目前通過(guò)市場(chǎng)前期推廣已經(jīng)形成一定的認可度。不過(guò)，該業(yè)務(wù)并沒(méi)有形成非常大規模，成本會(huì )比較高。

　　主業(yè)和股市情況齊飛？

　　2019年末至2020年初，對于亞瑪頓來(lái)說(shuō)可謂迎來(lái)了“好日子”。自從2019年11月下旬以來(lái)，亞瑪頓不僅在業(yè)務(wù)上頻傳利好，在資本市場(chǎng)上也成了“香餑餑”。

　　2019年11月29日，亞瑪頓發(fā)布關(guān)于簽訂日常經(jīng)營(yíng)重大銷(xiāo)售合同的公告。根據公告，11月28日，亞瑪頓與隆基樂(lè )葉光伏科技有限公司等7家公司簽署關(guān)于光伏鍍膜玻璃的銷(xiāo)售合同。該合同銷(xiāo)售量合計6028萬(wàn)平方米，總金額約15億元(含稅)，占亞瑪頓2018年度審計營(yíng)業(yè)收入約98%，合同履行期從2020年1月1日至2021年12月31日。

　　亞瑪頓方面表示，上述合同的簽訂有利于≤2.0mm超薄物理鋼化鍍膜玻璃產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣，提升產(chǎn)品的品牌影響力及核心競爭力，同時(shí)將會(huì )對其未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生積較影響。當天，該公司股市情況一字漲停。

　　此后，2019年12月18日~20日，亞瑪頓又連續三天開(kāi)啟了漲停板。有分析認為，光伏市場(chǎng)需求回暖且雙玻組件市場(chǎng)滲透率不斷提升，2020年光伏玻璃市場(chǎng)供需仍會(huì )偏緊，整體市場(chǎng)向好。

　　不僅如此，亞瑪頓還與特斯拉擦出了“火花”。

　　2020年1月6日，亞瑪頓發(fā)布關(guān)于簽訂日常經(jīng)營(yíng)合同的公告稱(chēng)，近年公司已經(jīng)成為特斯拉合作供應商，2019年開(kāi)始逐步放量向其提供太陽(yáng)能瓦片玻璃等，雙方還簽訂了《保密協(xié)議》。亞瑪頓方面表示，特斯拉作為全部知名企業(yè)，公司成為其合格供應商之一，有利于提升公司產(chǎn)品的影響力和核心競爭力，同時(shí)將會(huì )對公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生積較影響。

　　記者注意到，在資本市場(chǎng)上，投入資金者早已“躁動(dòng)”，亞瑪頓分別在2019年12月26日、2020年1月2日和1月6日出現漲停。

　　1月9日，亞瑪頓發(fā)布股份公司憑證異常公告稱(chēng)，2019年度公司與特斯拉的交易金額占公司整體銷(xiāo)售比重約7%，對公司2019年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)影響較小。同時(shí)，目前公司為特斯拉公司太陽(yáng)能屋頂項目供應商，并不涉及特斯拉上海工廠(chǎng)Model 3、Model Y等新能源汽車(chē)領(lǐng)域的相關(guān)合作。但在1月9日，亞瑪頓股份公司憑證再次漲停。

　　值得關(guān)注的是，在此期間，光伏異質(zhì)結電池(HIT)概念飆升，包括亞瑪頓在內的多家光伏企業(yè)股市情況紛紛漲停，再次引起了資本市場(chǎng)的躁動(dòng)。

　　1月8日，劉芹向記者表示，目前亞瑪頓并沒(méi)有相關(guān)HIT電池業(yè)務(wù)，也并沒(méi)有針對HIT電池業(yè)務(wù)與相關(guān)企業(yè)進(jìn)行合作。并且，亞瑪頓會(huì )專(zhuān)注于光伏玻璃，電池業(yè)務(wù)暫時(shí)不會(huì )考慮。

　　記者采訪(fǎng)了解到，目前HIT電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)化加速，僅少數企業(yè)涉足，目前整體行業(yè)仍處于觀(guān)察階段。多位業(yè)內人士向記者表示，二級資本市場(chǎng)太過(guò)浮躁，屬于炒作。