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　　觀點匯總

　　利多：

　　1、產(chǎn)能無變化，供給維持歷史高位；

　　2、庫存再次下降，房地產(chǎn)與汽車需求強勁；

　　3、純堿價格與玻璃價格同步上漲，原片廠商利潤率擴大。

　　利空：

　　1、基差再次走擴，盤面風險放大；

　　總體來看，基本面方面，本周浮法玻璃產(chǎn)能較上周無變化，當前產(chǎn)能水平維持在歷史高位水平，國內(nèi)浮法玻璃原片廠商庫存較上周降幅較大，庫存水平也相應的來到歷史低位，已接近去年10月份的庫存水平；3月份的基本面數(shù)據(jù)出來后，我們發(fā)現(xiàn)，下游房地產(chǎn)繼續(xù)維持強勁勢頭，施工面積、新開工面積、竣工面積與商品房銷售面積同比增幅都比較理想，同時，下游汽車產(chǎn)量也迎來驚喜，3月份同比增幅為近8年較高水平，房地產(chǎn)與汽車為玻璃下游較主要的兩個行業(yè)，如此亮眼的增長，為玻璃現(xiàn)貨價格也提供了相應的支撐，本周玻璃期價再創(chuàng)新高，使得低位負基差再次走擴，盤面風險也相應放大。

　　操作策略：

　　區(qū)間操作，倉位不宜過高。

　　風險提示：需求回復不及預期，庫存去化速度。

　　一、行情綜述

　　本周玻璃期價震蕩下行，截至周五夜盤收盤，收盤價為2217元/噸，較上周五下跌129元/噸，漲幅為6.18%。

　　二、價格影響因素分析

　　1.供給方面，從國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)能來看，本周全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計384條，在產(chǎn)247條，較上周無變化，生產(chǎn)線開工率為64.32，環(huán)比無變化，同比增加1.99；日熔量共計162741噸，環(huán)比日熔量增加1200噸，增幅為0.74%，同比增加8300噸，增幅5.34%。核算4月份實際平均在產(chǎn)產(chǎn)能為162508噸/日，環(huán)比上月增加1182噸每日，增幅為0.73%；從上述數(shù)據(jù)可以看出，本周浮法玻璃產(chǎn)能較上周無變化，當前玻璃產(chǎn)量維持歷史高位。

　　2.需求方面，根據(jù)新數(shù)據(jù)，浮法玻璃企業(yè)庫存為135.41萬噸，環(huán)比上周減少14.19萬噸，環(huán)比增幅為-9.49%，相比去年同期減少357.89萬噸，同比增幅為-72.55%；從上述庫存數(shù)據(jù)可以看出，本周浮法玻璃企業(yè)庫存再次下降，房地產(chǎn)方面，3月房地產(chǎn)施工面積累計同比增加11.2%，房地產(chǎn)新開工面積累計同比增加28.2%，房屋竣工面積累計同比增加22.9%，商品房銷售面積累計同比增加63.9%；汽車方面，3月份汽車產(chǎn)量當月同比累計增加69.8%，從以上數(shù)據(jù)可以看出，玻璃下游需求較為強勁，后續(xù)將對玻璃期現(xiàn)價格形成強有力的支撐。

　　3.利潤方面，目前全國均價2281元/噸，較上周上調(diào)133元/噸，北方地區(qū)現(xiàn)貨價格較為堅挺，南方部分地區(qū)現(xiàn)貨價格開始出現(xiàn)一定程度的下滑。成本端，現(xiàn)貨純堿價格較上周小幅上升，達到1990元每噸；從利潤角度來看，當前原片廠商平均利潤為851元每噸，較上周上升44元每噸，較去年同期上漲740元每噸，利潤率達到37%。

　　4.基差方面，本周期 貨價格大幅上漲并再創(chuàng)新高，相比現(xiàn)貨價格的漲幅，期 貨價格漲幅巨大，基差也再次走擴，盤面風險再次放大。

　　三、基本面數(shù)據(jù)圖表

　　1、價格：現(xiàn)貨均價較上周漲幅較大

　　2、供給：產(chǎn)能環(huán)比無變化，供給維持高位

　　3、庫存與需求：庫存再次下降，房地產(chǎn)與汽車行業(yè)同比增幅巨大

　　4、價差：純堿價格小幅上升，利潤率擴大，基差風險再次放大