2009年二季度玻璃行業(yè)和上市公司業(yè)績反彈明顯。2009年1-5月份平板玻璃行業(yè)利潤總額為-4.29億元,同比下降188.45%,但降速較1-2月份的-272.04%環(huán)比改善83.59個(gè)百分點(diǎn)。3-5月份開始扭虧,利潤總額為8657萬元。上市公司2009年二季度歸屬母公司的所有者凈利潤為1.47億元,同比下降73.20%,但降幅環(huán)比改善35.46個(gè)百分點(diǎn)。整體上市公司營業(yè)收入反彈強(qiáng)度小于平板玻璃行業(yè)。

    2009年二季度浮法玻璃盈利仍差,特種玻璃優(yōu)勢(shì)明顯。以前以浮法玻璃為盈利支柱的上市公司二季度虧損和微利。工程玻璃等特玻支撐企業(yè)盈利,像金晶科技和南玻A的非普通浮法玻璃的毛利幾乎占到總毛利的一半左右。但每個(gè)玻璃類上市公司的營業(yè)收入增速、毛利率和歸屬母公司凈利潤基本上都是處于向好趨勢(shì)當(dāng)中。

    地產(chǎn)、汽車和出口改善帶動(dòng)三季度價(jià)格和產(chǎn)量繼續(xù)向上。房地產(chǎn)投入資金超預(yù)期和部分生產(chǎn)線的停產(chǎn)使價(jià)格快速反彈,谷底到現(xiàn)在漲幅達(dá)到26.20%,雖然隨著一些生產(chǎn)線的復(fù)產(chǎn)對(duì)價(jià)格向上產(chǎn)生壓力,但由于土地開發(fā)的火熱使得三季度房地產(chǎn)投入資金將繼續(xù)向好,民生政策帶動(dòng)汽車產(chǎn)量的進(jìn)一步增長,國外經(jīng)濟(jì)的見底都給玻璃行業(yè)帶來改善的機(jī)會(huì)。價(jià)格上漲和產(chǎn)量加速增長將繼續(xù),預(yù)計(jì)三季度平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到4.45億重量箱左右和增速達(dá)到3%左右的概率非常大。

    節(jié)能和新能源帶來玻璃行業(yè)發(fā)展新機(jī)遇。在國家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的政策下,節(jié)能玻璃需求將受益政策保持旺盛,超白玻璃需求也將在國家新能源扶持政策下逐步改善向好。

    在浮法改善的情況下,我們中長期看好節(jié)能工程玻璃,長期看好超白玻璃。基于行業(yè)整體業(yè)績的情況,維持行業(yè)“中性”。但玻璃行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn),同時(shí)有國家政策推動(dòng),請(qǐng)關(guān)注南玻A、中航三鑫、金晶科技、耀皮玻璃。