【中玻網(wǎng)】玻璃貨物于12月3日上市以來成交活躍，較高成交量超過152萬手。目前主力合約FG1305價格在下探1300一線后反彈至1330，市場對于“1300究竟是上漲行情的開始，還是下跌的中途”分歧非常大。我們認為，1300或只是階段性底部，中期內(nèi)有效跌破1300并向1200尋找支撐的可能性非常大。玻璃價格的上漲周期至少還要等到明年3月份以后。
　　
　　玻璃行業(yè)景氣度較低，短期大幅回升無望
　　
　　平板玻璃價格與玻璃行業(yè)的景氣程度密不可分。今年1—10月份整個平板玻璃行業(yè)虧損8.4億元，去年同期盈利28.4億元，當前玻璃行業(yè)的銷售利率與毛利率分別僅為-1.6%和9.6%。目前4—5mm平板玻璃的全國均價為1400元/噸，處于兩年來的較低水平。而從股市中的玻璃行業(yè)板塊看，今年跌幅為17%左右，遠遠跑輸大盤5%左右的跌幅。現(xiàn)貨、股份公司憑證價格和銷售利率及毛利率的低位均說明了玻璃行業(yè)的景氣度較低，短時間難有非常大回升。
　　
　　下游需求有所回升，消費淡季大漲較難
　　
　　我國浮法玻璃產(chǎn)能快速增長。供應過剩已經(jīng)成為平板玻璃行業(yè)的常態(tài)。目前平板玻璃月產(chǎn)量依然維持在近6000萬重箱的高位。玻璃具有連續(xù)不間斷生產(chǎn)的特殊性，在供應壓力不減的背景下，就只有靠消費拉動價格。
　　
　　作為平板玻璃的消費靠前大戶——房地產(chǎn)行業(yè)，受中點相關(guān)部門地產(chǎn)調(diào)控政策影響，進入下滑周期，導致平板玻璃消費下降。但10月的全國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)反映出房地產(chǎn)行業(yè)的成交狀況已開始逐步回暖。其中銷售面積是先行指標，銷售面積累計同比持續(xù)回升，說明前期萎靡的需求已有所好轉(zhuǎn)。
　　
　　我們認為，房地產(chǎn)市場對平板玻璃需求的相對回升，將在未來較長一段時間內(nèi)限制玻璃期價的下行空間。但目前房地產(chǎn)行業(yè)正處于淡季，因而玻璃期價的上漲周期將在明年3月份之后才有望來臨。
　　
　　冬儲政策利空價格，成本支撐力度有限
　　
　　冬季是玻璃消費的傳統(tǒng)淡季，近期市場關(guān)注的焦點是東北地區(qū)的冬儲政策的出臺。冬儲政策確定的價格將對短期玻璃售價趨勢產(chǎn)生一定影響。今年冬儲玻璃價格暫時定為1100—1120元/噸，而去年同期為1260元/噸左右。目前沈陽的玻璃價格約在1300元/噸左右，這意味著現(xiàn)貨價格仍有下調(diào)空間。根據(jù)當前的原材料價格粗略估算，玻璃的生產(chǎn)成本大概在1200元/噸。成本線對玻璃價格有著重要的支撐，但成本線并不是鐵底，以目前的全國均價1400元/噸來看，在行業(yè)景氣度低、下游消費需求不旺的背景下，現(xiàn)貨和貨物價格仍有一定的下調(diào)空間。
　　
　　中線看，1305合約價格跌破1300并進一步尋找1200支撐的可能性非常大，建議中線空單帶有。短線仍可采取逢高拋空、滾動操作的方式。