華東地區(qū)市場(chǎng)整體走勢(shì)一般，趕工期的訂單基本在下旬左右基本完工，因此生產(chǎn)企業(yè)利用更多的時(shí)間，爭(zhēng)取多的出庫(kù)。而近期沙河地區(qū)玻璃價(jià)格走弱，對(duì)魯豫皖等地區(qū)也有一定的沖擊和影響，對(duì)江浙等地區(qū)影響不大。由于廠家?guī)齑嫫�少，短期看華東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定為主，調(diào)整意愿不強(qiáng)。　　華南市場(chǎng)整體走勢(shì)尚可，總體看華南地區(qū)市場(chǎng)需求還要持續(xù)一段時(shí)間，生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商和加工企業(yè)的市場(chǎng)信心較好。據(jù)了解部分加工企業(yè)訂單也能夠維持到春節(jié)之前。部分生產(chǎn)企業(yè)的報(bào)價(jià)，根據(jù)不同區(qū)域或者不同品種略有一定幅度的上漲。華中地區(qū)近期出庫(kù)尚可，前期價(jià)格上漲后，對(duì)出庫(kù)影響不大�！　∪A北地區(qū)市場(chǎng)整體走勢(shì)沒有明顯的好轉(zhuǎn)，依舊偏弱，部分生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存累積的比較快，市場(chǎng)成交價(jià)格也有一定幅度的回落，市場(chǎng)信心不佳。沙河地區(qū)小型廠家為了增加出庫(kù)，以直接增加返利或者調(diào)整價(jià)格等方式，進(jìn)行促銷，效果一般。同時(shí)也拉大了和大型企業(yè)的價(jià)格差距。而沙河地區(qū)價(jià)格的走低，對(duì)津京冀、魯豫皖等地區(qū)也有不同的影響，部分廠家開始小幅度調(diào)整價(jià)格。貿(mào)易商和加工企業(yè)市場(chǎng)信心繼續(xù)回落�！　∥髂鲜袌�(chǎng)整體走勢(shì)尚可，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷率保持九成以上的水平，廠家價(jià)格穩(wěn)定為主。短期內(nèi)加工企業(yè)訂單尚可，對(duì)玻璃的消耗保持正常的水平�！　�東北地區(qū)市場(chǎng)整體走勢(shì)平平，生產(chǎn)企業(yè)以發(fā)運(yùn)冬儲(chǔ)玻璃為主，還有部分出口和海運(yùn)。總體看貿(mào)易商的冬儲(chǔ)玻璃提貨速度基本正常，市場(chǎng)信心一般。　　西北市場(chǎng)整體走勢(shì)繼續(xù)走弱，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比增加，部分廠家報(bào)價(jià)松動(dòng)。沙河地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格走弱也影響了山西、陜西等地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)的報(bào)價(jià)。 [詳情]

　　當(dāng)前，水泥、平板玻璃行業(yè)化解產(chǎn)能過(guò)剩工作初見成效，但產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾還沒有根本緩解，行業(yè)穩(wěn)中向好的發(fā)展基礎(chǔ)還不牢固。為從源頭把控好“嚴(yán)禁新增產(chǎn)能”的關(guān)口，引導(dǎo)企業(yè)通過(guò)聯(lián)合重組和產(chǎn)能置換，將競(jìng)爭(zhēng)乏力的過(guò)剩產(chǎn)能盡快退出，工信部近日修訂出臺(tái)了比原辦法要求更加嚴(yán)格、壓減力度更大的《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，并對(duì)新修訂的實(shí)施辦法進(jìn)行了解讀�！　⌒滦抻喌膶�(shí)施辦法主要作了哪些調(diào)整？　　一是加大減量置換力度，同時(shí)注重因地制宜、分業(yè)施策。實(shí)施辦法規(guī)定：水泥熟料項(xiàng)目，除西藏地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行等量置換外，其他地區(qū)一體實(shí)施減量置換，其中：位于國(guó)家規(guī)定的環(huán)境敏感區(qū)內(nèi)的建設(shè)項(xiàng)目，每建設(shè)1噸產(chǎn)能須關(guān)停退出1.5噸產(chǎn)能；位于非環(huán)境敏感區(qū)內(nèi)的建設(shè)項(xiàng)目，每建設(shè)1噸產(chǎn)能須關(guān)停退出1.25噸產(chǎn)能。平板玻璃項(xiàng)目延續(xù)原辦法的置換比例，位于國(guó)家規(guī)定的環(huán)境敏感區(qū)的建設(shè)項(xiàng)目，需置換淘汰的產(chǎn)能數(shù)量按不低于建設(shè)項(xiàng)目的1.25倍予以核定，其他地區(qū)實(shí)施等量置換。　　二是對(duì)用于置換的產(chǎn)能限定更加嚴(yán)格。實(shí)施辦法明確：用于置換的產(chǎn)能應(yīng)當(dāng)為2018年1月1日以后在省級(jí)工業(yè)和信息化主管部門（以下簡(jiǎn)稱省級(jí)主管部門）門戶網(wǎng)公告關(guān)停退出的產(chǎn)能。同時(shí)規(guī)定：已超過(guò)國(guó)家明令淘汰期限的落后產(chǎn)能，已享有獎(jiǎng)補(bǔ)資金和政策支持的退出產(chǎn)能，無(wú)生產(chǎn)許可的水泥熟料產(chǎn)能，均不得用于產(chǎn)能置換。當(dāng)然，項(xiàng)目建設(shè)手續(xù)不合規(guī)的產(chǎn)能也不能用于置換。為防止和杜絕可能存在的欺騙行為，實(shí)施辦法除重申用于置換的產(chǎn)能指標(biāo)不得重復(fù)使用外，還鼓勵(lì)行業(yè)協(xié)會(huì)、媒體和公眾對(duì)產(chǎn)能置換方案執(zhí)行情況和新建項(xiàng)目建設(shè)情況開展監(jiān)督。　　三是對(duì)用于置換的產(chǎn)能指標(biāo)核定更加嚴(yán)格。鑒于水泥熟料項(xiàng)目建設(shè)存在“批小建大”現(xiàn)象，為倡導(dǎo)守信和依法依規(guī)，實(shí)施辦法規(guī)定：用于置換的產(chǎn)能指標(biāo)，依據(jù)項(xiàng)目備案或核準(zhǔn)文件上的設(shè)計(jì)產(chǎn)能確定。實(shí)際產(chǎn)能小于備案或核準(zhǔn)產(chǎn)能的，按實(shí)際產(chǎn)能確定。實(shí)際產(chǎn)能繼續(xù)依據(jù)原辦法附表推算，但為避免水泥熟料產(chǎn)能推算時(shí)出現(xiàn)混淆旋轉(zhuǎn)窯內(nèi)徑與外徑問題，實(shí)施辦法從嚴(yán)要求按旋轉(zhuǎn)窯外徑計(jì)。　　對(duì)跨省產(chǎn)能置換，實(shí)施辦法強(qiáng)調(diào)應(yīng)有利于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和布局優(yōu)化，產(chǎn)能指標(biāo)應(yīng)由轉(zhuǎn)出地和轉(zhuǎn)入地省級(jí)主管部門分別核實(shí)確認(rèn)，并在各自門戶網(wǎng)上公告�！　∷氖沁M(jìn)一步簡(jiǎn)化產(chǎn)能置換方案審核流程。為深化“放管服”改變，改進(jìn)行業(yè)管理和服務(wù)，實(shí)施辦法規(guī)定：項(xiàng)目建設(shè)地省級(jí)主管部門負(fù)責(zé)核實(shí)確認(rèn)產(chǎn)能置換方案的真實(shí)性、合規(guī)性，并在部門門戶網(wǎng)上公示無(wú)異議后予以公告，同時(shí)負(fù)責(zé)監(jiān)督產(chǎn)能置換方案的落實(shí)，確定項(xiàng)目實(shí)際產(chǎn)能。對(duì)涉及跨省置換的產(chǎn)能指標(biāo)，項(xiàng)目建設(shè)地省級(jí)主管部門應(yīng)與產(chǎn)能指標(biāo)轉(zhuǎn)出地省級(jí)主管部門做好銜接�！　⌒滦抻喌膶�(shí)施辦法增加了哪些新內(nèi)容？　　一是依托既有主體裝置確不新增產(chǎn)能的節(jié)能減排技改項(xiàng)目可不制定產(chǎn)能置換方案。為鼓勵(lì)企業(yè)自主開展技術(shù)革新和改造，對(duì)依托現(xiàn)有主體裝置，如水泥熟料旋轉(zhuǎn)窯和平板玻璃熔窯，開展旨在治污減排、節(jié)能降耗而不新增產(chǎn)能的技改項(xiàng)目，實(shí)施辦法明確可不制定產(chǎn)能置換方案。實(shí)際操作時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)只要主動(dòng)公告技改項(xiàng)目情況，承諾確保不擴(kuò)大水泥熟料或平板玻璃實(shí)際生產(chǎn)能力，同時(shí)自覺接受監(jiān)督即可。　　二是新上熔窯能力不超過(guò)150噸/天的工業(yè)玻璃項(xiàng)目可不制定產(chǎn)能置換方案。為鼓勵(lì)企業(yè)開發(fā)生產(chǎn)工業(yè)用高等平板玻璃，實(shí)施辦法明確新上工業(yè)玻璃項(xiàng)目，熔窯能力不超過(guò)150噸/天的，可不制定產(chǎn)能置換方案。實(shí)際操作中，玻璃企業(yè)只要如實(shí)備案項(xiàng)目，同時(shí)主動(dòng)公告項(xiàng)目關(guān)鍵主體設(shè)備，自覺接受監(jiān)督即可，但切不可借發(fā)展工業(yè)玻璃之名行建設(shè)新增平板玻璃產(chǎn)能項(xiàng)目之實(shí)�！　∪�是允許產(chǎn)能置換方案中存在“先建后拆”現(xiàn)象。為更好地處理技術(shù)進(jìn)步和壓減過(guò)剩產(chǎn)能關(guān)系，有利于企業(yè)正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，實(shí)施辦法規(guī)定：用于建設(shè)項(xiàng)目置換的產(chǎn)能，在建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)前必須關(guān)停，并在建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)一年內(nèi)拆除退出。這實(shí)際上允許存在“先建后拆”現(xiàn)象，即用于置換的產(chǎn)能公告后、關(guān)停拆除前，建設(shè)項(xiàng)目可以開工建設(shè)。實(shí)際操作中，項(xiàng)目建設(shè)地省級(jí)主管部門要切實(shí)監(jiān)督和指導(dǎo)企業(yè)，守承諾重誠(chéng)信，確保在新項(xiàng)目投產(chǎn)前，關(guān)停退出用于置換的產(chǎn)能，在新項(xiàng)目投產(chǎn)一年內(nèi)拆除原生產(chǎn)線，并及時(shí)發(fā)布關(guān)停、投產(chǎn)、拆除活動(dòng)公告，自覺接受監(jiān)督�！　∷氖羌哟罅藨吞巻栘�(zé)力度。為防止水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換過(guò)程中發(fā)生失信行為，實(shí)施辦法規(guī)定：對(duì)不執(zhí)行產(chǎn)能置換方案的建設(shè)項(xiàng)目，省級(jí)主管部門負(fù)責(zé)會(huì)同有關(guān)方面依法依規(guī)予以查處；對(duì)產(chǎn)能置換方案執(zhí)行不到位，存在弄虛作假、“批小建大”等行為的企業(yè)，通報(bào)其不守誠(chéng)信行為，推動(dòng)實(shí)施聯(lián)合懲戒。對(duì)行政部門可能發(fā)生的失職瀆職、違法犯罪等行為，實(shí)施辦法要求：對(duì)產(chǎn)能置換方案核實(shí)把關(guān)不嚴(yán)、監(jiān)督落實(shí)不到位的地區(qū)，責(zé)令限期整改，情節(jié)嚴(yán)重的向全國(guó)通報(bào)，并依照法律法規(guī)追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任。 [詳情]

　　一季度，沙河地區(qū)停限產(chǎn)繼續(xù)支撐市場(chǎng)，春節(jié)后下游補(bǔ)庫(kù)需求預(yù)期，玻璃期價(jià)有望震蕩沖高�！　《�季度，沙河限產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，南方梅雨季節(jié)影響需求等因素將推動(dòng)玻璃期價(jià)高位回調(diào)�！　∪�季度，環(huán)保嚴(yán)格導(dǎo)致供應(yīng)偏緊，下游需求季節(jié)性回暖，旺季預(yù)期支撐現(xiàn)貨上漲，有望推動(dòng)玻璃期價(jià)震蕩上行�！　∷募径�，冬季環(huán)保限產(chǎn)政策有望繼續(xù)實(shí)施，北方地區(qū)淡旺季轉(zhuǎn)換加劇市場(chǎng)波動(dòng)，玻璃期價(jià)面臨高位震蕩走勢(shì)�！　…h(huán)保限產(chǎn)仍將是2018年供應(yīng)端的主要影響變量，環(huán)保政策推動(dòng)落后產(chǎn)能出清改善供應(yīng)格局，整體上全年玻璃期價(jià)呈現(xiàn)N型震蕩上行走勢(shì)，高位震蕩幅度將有所加劇。 [詳情]

　　玻璃行業(yè)的集中度較低，公司盈利優(yōu)勢(shì)不夠突出。平板玻璃行業(yè)集中度遠(yuǎn)低于相近的水泥、玻纖等行業(yè)，同時(shí)對(duì)比行業(yè)前兩名的產(chǎn)能占比，玻璃行業(yè)的企業(yè)產(chǎn)能占比也遠(yuǎn)低于玻纖以及水泥。玻璃行業(yè)的企業(yè)分化也沒有玻纖及水泥行業(yè)表現(xiàn)的那么突出，一方面直觀地體現(xiàn)為產(chǎn)能規(guī)模的差距沒那么大，另一方面則體現(xiàn)在盈利能力的差距較�！　⌒袠I(yè)中期格局之變，形勢(shì)正朝著集中度提升的方向發(fā)展。平板玻璃行業(yè)集中度低，企業(yè)難以拉開和其他企業(yè)的差距的主要原因來(lái)自于成本端的“逆向選擇”。從競(jìng)爭(zhēng)角度來(lái)看，決定企業(yè)之間的盈利水平差異的主要是生產(chǎn)成本。使用不同的燃料系統(tǒng)(天然氣、重油、石油焦、煤焦油、煤制氣)，生產(chǎn)成本差異非常大。往往污染越大、產(chǎn)品品質(zhì)越差的企業(yè)生產(chǎn)成本反而越低，這種巨大的成本差距，公司無(wú)法通過(guò)效率高管理或者利用規(guī)模效應(yīng)來(lái)彌補(bǔ)。除此之外外，企業(yè)處理生產(chǎn)產(chǎn)品所產(chǎn)生的“三廢”也是造成成本差距的一個(gè)原因�！　∈芤嬗诃h(huán)保升級(jí)，這一局面將被打破，行業(yè)格局有望優(yōu)化，企業(yè)與中小企業(yè)的盈利水平差距有望拉開。隨著新的排污許可證制度和“費(fèi)改稅”環(huán)保稅等政策落實(shí)，將對(duì)企業(yè)的污染排放、治理提出了更高的要求，行業(yè)將更加規(guī)范，將使得采用高污染燃料的企業(yè)運(yùn)行成本上升，改變過(guò)去成本端的“逆向選擇”，真實(shí)具備經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)能脫穎而出。本次排污許可證對(duì)沙河玻璃的整頓，對(duì)玻璃行業(yè)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。中期來(lái)看，沙河的成本優(yōu)勢(shì)會(huì)逐漸削弱，成本的提升將導(dǎo)致玻璃價(jià)格中樞的上移；并且因排污許可證帶來(lái)的大量關(guān)停、淘汰將很大程度的改善行業(yè)的供需格局。　　2018年玻璃行業(yè)供需仍將偏緊。對(duì)于2018年，行業(yè)供需關(guān)系有望繼續(xù)保持偏緊態(tài)勢(shì)。需求側(cè)，一方面本輪地產(chǎn)周期庫(kù)存去化較好，而從2017年下半年開始，土地成交面積增速開始反超銷售面積增速，出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)存先兆。另一方面，房地產(chǎn)行業(yè)集中度快速提升，大開發(fā)商占比迅速提升，大開發(fā)商投入資金和開工的波動(dòng)率相對(duì)較小，有利于行業(yè)的穩(wěn)定，由此判斷2018年預(yù)計(jì)需求仍將穩(wěn)定。供給側(cè)，展望2018，預(yù)計(jì)新增和復(fù)產(chǎn)的產(chǎn)能不多，同時(shí)由于2018年為窯爐壽命到期高峰年，目前壽命大于6年的爐窯共34條。這些壽命大于6年的熔窯的生產(chǎn)線大部分將進(jìn)入密集冷修周期，未來(lái)自然的冷修周期會(huì)帶來(lái)供給的收縮。此外2017年年末沙河地區(qū)環(huán)保停產(chǎn)的產(chǎn)能也會(huì)帶來(lái)2018年邊際供給的減少�？傮w來(lái)看，2018年產(chǎn)量減少、供給收緊是大概率事件�？紤]到環(huán)保升級(jí)、監(jiān)管加嚴(yán)，后續(xù)仍將存在超預(yù)期可能。 [詳情]

　　“年報(bào)預(yù)熱+誤判修正”助建材收獲開門紅。2018年交易日建材行業(yè)收獲開門紅,其中申萬(wàn)水泥指數(shù)上漲6.17%,大幅領(lǐng)漲。我們認(rèn)為,此輪景氣行情爆發(fā)主要有兩方面因素:一方面,水泥大漲是年報(bào)行情的預(yù)熱,今年漲價(jià)邏輯已是老生常談,12月華東水泥價(jià)格峰值533元/噸,創(chuàng)歷史新高,業(yè)績(jī)確定性強(qiáng);一月份起部分公司業(yè)績(jī)預(yù)告公布在即,或帶動(dòng)提前布局。另一方面,分子端的錯(cuò)判修正和分母端的邊際改善引發(fā)階段性化學(xué)反應(yīng)�！　》肿佣�,因?qū)?018年需求端的擔(dān)憂,12月水泥股走勢(shì)和基本面嚴(yán)重背離,催生預(yù)期差;分母端,資金監(jiān)管階段性緩和以及大銀行“臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用安排”帶來(lái)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率階段性下行,流動(dòng)性短期邊際改善�！　∷�泥:拉長(zhǎng)看高ROE可持續(xù)將帶來(lái)行業(yè)估值提升。我們提示現(xiàn)階段水泥股的上漲邏輯應(yīng)跳出漲價(jià)范疇,從EPS主要切入PE驅(qū)動(dòng)。水泥行業(yè)傳統(tǒng)規(guī)律是價(jià)格二四季度上揚(yáng),一三季度回調(diào),我們統(tǒng)計(jì)了歷史上僅有的兩個(gè)旺季限產(chǎn)年度2010年和2016年,發(fā)現(xiàn)這兩個(gè)年度四季度和開年一季度的價(jià)格基本持平,但因?yàn)?0年的限產(chǎn)是曇花一現(xiàn),所以11年尾部?jī)r(jià)格出現(xiàn)了回落,而16年的限產(chǎn)緊跟著的是2017年供給側(cè)貫穿全年,所以帶來(lái)了水泥行情的高紅利,這意味如果供給側(cè)強(qiáng)勢(shì)可持續(xù)水泥價(jià)格規(guī)律有望重塑,全年均價(jià)或上一個(gè)臺(tái)階。根據(jù)中點(diǎn)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議表態(tài),供給側(cè)改變和環(huán)保依然是2018年的主旋律;而需求端,一方面,相關(guān)部門一改“舒緩房地產(chǎn)泡沫”的表述而轉(zhuǎn)為“差異化調(diào)控”,態(tài)度出現(xiàn)積較變化;另一方面,2018年580萬(wàn)套的棚改計(jì)劃超市場(chǎng)預(yù)期,后續(xù)地產(chǎn)投入資金韌性有支持。我們認(rèn)為,受益于供給側(cè)強(qiáng)勢(shì),未來(lái)幾年水泥行業(yè)的貝塔屬性會(huì)大幅削弱,高盈利可持續(xù)性驗(yàn)證后將帶來(lái)估值提升�！　〔Ａ�:低調(diào)超預(yù)期,2018或接棒水泥行情。相較于水泥的高調(diào)漲價(jià),玻璃在低調(diào)的超預(yù)期。2018年,我們認(rèn)為玻璃將接棒水泥,彈性在建材行業(yè)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷:(1)玻璃行業(yè)要求在2017年底前在全國(guó)范圍核發(fā)排污許可證,截至目前,累計(jì)12條浮法產(chǎn)線被通知關(guān)停,約占全國(guó)在產(chǎn)產(chǎn)能的5%;此外,仍有23%產(chǎn)線未進(jìn)行申請(qǐng),后續(xù)停產(chǎn)范圍有望進(jìn)一步蔓延。(2)玻璃因行業(yè)屬性通常7年左右需要經(jīng)歷冷修周期,2010年-2014年是上一輪產(chǎn)能的投放高峰,因此我們判斷未來(lái)幾年或現(xiàn)冷修峰值,進(jìn)一步壓縮供給。(3)2017年6月環(huán)保部出臺(tái)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)征求意見稿,其中玻璃行業(yè)提出將顆粒物、二氧化硫、氮氧化物排放濃度分別從50、400、700mg/m3壓縮到20、100、400mg/m3,標(biāo)準(zhǔn)大幅提高,今年新標(biāo)或?qū)⒊雠_(tái),我們認(rèn)為,一旦政策落實(shí),環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高將通過(guò)成本端加速落后產(chǎn)能出清,邊際影響不亞于今年水泥的四季度行情�！　⊥度胭Y金建議:2017水泥價(jià)格高位收官,2018年春季躁動(dòng)水泥先行,我們提示相較于博弈年報(bào)超預(yù)期更應(yīng)該關(guān)注水泥股的中期邏輯,供給側(cè)強(qiáng)勢(shì)背景下,我們看好水泥高盈利可持續(xù)性驗(yàn)證后將帶來(lái)估值提升。水泥我們依然首推攻守兼?zhèn)涞男袠I(yè)海螺水泥,業(yè)績(jī)彈性的萬(wàn)年青以及2018年需求側(cè)具備高彈性的缺少標(biāo)的祁連山。玻璃方面,我們認(rèn)為2018年或?qū)⒊蔀椴Ａ�行業(yè)供給側(cè)改變的元年,供給端超預(yù)期博弈疊加成本端回調(diào)預(yù)期下,業(yè)績(jī)有望呈現(xiàn)高彈性。 [詳情]

　　一、玻璃貨物價(jià)格行情　　2017年國(guó)內(nèi)玻璃期價(jià)呈現(xiàn)逐步上漲走勢(shì)。一季度，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)景氣回升，玻璃行業(yè)開展淘汰落后產(chǎn)能專項(xiàng)督查引發(fā)市場(chǎng)推升玻璃期價(jià)，而北方地區(qū)環(huán)保督查導(dǎo)致深加工企業(yè)開工下滑及生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存回升，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)；二季度，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策加強(qiáng)，梅雨季節(jié)需求回落，上游純堿價(jià)格下跌及國(guó)內(nèi)商品調(diào)整氛圍壓制市場(chǎng)，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩的走勢(shì)；三季度，“金九銀十”消費(fèi)旺季預(yù)期提振市場(chǎng)，各區(qū)域現(xiàn)貨市場(chǎng)陸續(xù)上漲；但環(huán)保檢查影響下游開工，旺季需求不及預(yù)期，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)上行受阻回落走勢(shì)，四季度，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)上漲，純堿價(jià)格再度沖高帶動(dòng)成本上行，環(huán)保治理力度增強(qiáng)，沙河地區(qū)停限產(chǎn)導(dǎo)致在產(chǎn)產(chǎn)能明顯下降，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)沖高走勢(shì)，創(chuàng)出年內(nèi)新高。　　二、玻璃現(xiàn)貨價(jià)格行情　　2017年玻璃現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)震蕩上行的走勢(shì)，年初以來(lái)，各區(qū)域玻璃現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)高位持穩(wěn)，下半年開始，在旺季需求及在產(chǎn)產(chǎn)能削減的提振下，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步?jīng)_高。截止2017年12月下旬，華東地區(qū)山東金晶5mm玻璃報(bào)價(jià)1745元/噸，較2016年底上漲18.5%；華東地區(qū)山東巨潤(rùn)5mm玻璃報(bào)價(jià)1649元/噸，較2015年底上漲16.1%；華北地區(qū)沙河安全5mm玻璃報(bào)價(jià)1541元/噸，較2016年底上漲15.5%；華中地區(qū)武漢長(zhǎng)利5mm玻璃報(bào)價(jià)1697元/噸，較2016年底上漲13.6%；華南地區(qū)漳州旗濱5mm玻璃報(bào)價(jià)1885元/噸，較2016年底上漲6.7%�！　〗刂�12月25日，中國(guó)玻璃綜合指數(shù)為1176.82，較2016年上漲110.02，漲幅約10.3%；玻璃售價(jià)趨勢(shì)為1198.44，較2016年上漲119.74，漲幅約11.1%；玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)為1090.34，較2016年上漲71.13，漲幅約7%�！　〉诙�部分2017年玻璃行情展望分析　　一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析　　1、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境　　2017年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，經(jīng)濟(jì)韌性來(lái)自于海外需求改善與國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)超預(yù)期，2017年前三季度GDP同比增長(zhǎng)6.8%，消費(fèi)、服務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)明顯增強(qiáng)。12月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，外貿(mào)數(shù)據(jù)理想，實(shí)體融入資金需求強(qiáng)勁，房地產(chǎn)緩中趨緩，房地產(chǎn)與資金風(fēng)險(xiǎn)有所降低等，短期大部分國(guó)家需求有望延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有望穩(wěn)定在合理區(qū)間，這意味著2018年大銀行貨幣政策維持穩(wěn)健中性，防風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)監(jiān)管及去杠桿仍是管理層的工作要點(diǎn)。預(yù)計(jì)2018國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，消費(fèi)支出整體穩(wěn)定，海外需求仍處擴(kuò)張階段，整體上有望保持穩(wěn)中求進(jìn)的中高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。　　2、流動(dòng)性因素　　2017年12月中點(diǎn)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了2018年繼續(xù)實(shí)施積較的財(cái)政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策。積較的財(cái)政政策取向不變，調(diào)整優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，確保對(duì)要點(diǎn)領(lǐng)域和項(xiàng)目的支持力度，壓縮一般性支出，切實(shí)加強(qiáng)地方相關(guān)部門債務(wù)管理。穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會(huì)融入資金規(guī)模合理增長(zhǎng)，保持金額匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展，更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性資金風(fēng)險(xiǎn)的底線。大銀行通過(guò)再貸款補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣，大銀行資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張明顯，考慮到資金去杠桿、控制房地產(chǎn)泡沫、穩(wěn)定匯率以及通脹壓力，預(yù)計(jì)2018年貨幣政策維持穩(wěn)健中性，整體延續(xù)穩(wěn)中趨緊格局。　　二、玻璃上游狀況　　1、原材料價(jià)格波動(dòng)非常大成本出現(xiàn)上行　　從玻璃的成本來(lái)看，生產(chǎn)玻璃的原料成本包括燃料、純堿、石英砂和其他原材料。其中又以燃料和純堿成本占比很大。　　燃料方面，重油價(jià)格整體在一季度末有所上調(diào)，之后一直保持穩(wěn)定。受供給側(cè)改變的影響，燃煤價(jià)格保持高位。由于環(huán)保監(jiān)管力度加大，“煤改氣”加快推進(jìn)，天然氣消費(fèi)爆發(fā)式增長(zhǎng)；年底天然氣現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲。　　純堿方面，截止2017年四季度，國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)能在3013萬(wàn)噸，較2016年產(chǎn)能增長(zhǎng)1.4%；1-11月份純堿累計(jì)產(chǎn)量為2444.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.2%。純堿價(jià)格呈現(xiàn)寬幅震蕩，上半年，純堿裝置開工升至高位，下游需求持續(xù)低迷，純堿行業(yè)庫(kù)存逐步增長(zhǎng)壓制價(jià)格高位回落；下半年受環(huán)保督查及行業(yè)供需格局改善，純堿價(jià)格大幅回升，打破年初高點(diǎn)。截止2017年12月，華東地區(qū)重質(zhì)純堿價(jià)格報(bào)2400元/噸，較2016年上漲6.7%左右；華北地區(qū)重質(zhì)純堿價(jià)格報(bào)2300元/噸，較2016年下跌2.1%左右；華南地區(qū)重質(zhì)純堿價(jià)格報(bào)2400元/噸，較2015年上漲4.3%左右�！　〗衲暌詠�(lái)玻璃原料的價(jià)格波動(dòng)幅度非常大。一方面是玻璃生產(chǎn)量的增加，一定幅度上改善了純堿等行業(yè)的供需矛盾，另一方面環(huán)保監(jiān)管對(duì)于純堿和硅砂等行業(yè)的限制，和玻璃行業(yè)一樣嚴(yán)格，造成原料供給增量有限，甚至部分地區(qū)砂礦關(guān)閉，硅砂價(jià)格下半年漲幅也比非常大。玻璃生產(chǎn)企業(yè)的各種原材料采購(gòu)成本，均有一定幅度的上漲，平板玻璃綜合成本上升�！　《鴩�(guó)內(nèi)加強(qiáng)環(huán)保督查，玻璃企業(yè)需運(yùn)行脫硫、脫硝、除塵設(shè)施，環(huán)保成本也繼續(xù)增加。今年國(guó)家實(shí)行環(huán)保限產(chǎn)力度史上很強(qiáng)，環(huán)保督查勒令產(chǎn)線關(guān)停后，后續(xù)監(jiān)管同樣嚴(yán)厲，復(fù)產(chǎn)難度大幅增加；一條普通玻璃生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)需投入約5000萬(wàn)元，而由于耐火磚受環(huán)保限產(chǎn)影響，貨源緊缺，導(dǎo)致復(fù)產(chǎn)成本已攀升至1億元左右，且改變?nèi)紵�裝置還需要增加成本，加之脫硫脫硝等環(huán)保裝置日運(yùn)行成本約2萬(wàn)元。由于監(jiān)管嚴(yán)格、督查頻繁、成本高企等因素，導(dǎo)致企業(yè)的復(fù)產(chǎn)意愿較往年下降。 [詳情]