近日，邢臺市發(fā)布采暖季錯峰生產(chǎn)攻堅行動的通知，初次要求玻璃企業(yè)在采暖季限產(chǎn)15%以上。業(yè)內人士表示，在未來新增產(chǎn)能不大、原材料純堿價格上漲的背景下，預計玻璃價格易漲難跌�！　∠蕻a(chǎn)效果有待觀察　　據(jù)記者統(tǒng)計，此次錯峰生產(chǎn)涉及沙河地區(qū)玻璃企業(yè)24家，浮法玻璃企業(yè)共計11家，均要求從10月1日起限產(chǎn)15%。涉及總產(chǎn)能共計28000噸/天�！　∩澈酉蕻a(chǎn)15%實際執(zhí)行有待進一步考察。如果真實實施，減少的產(chǎn)能約占全國產(chǎn)能2.39%，影響有限。加上目前利潤好，吸引生產(chǎn)線投產(chǎn)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，下半年計劃冷修正產(chǎn)+新建點火線達8條，總計產(chǎn)能達2976萬重量箱，相當于目前在產(chǎn)產(chǎn)能3.2%，將抵消沙河限產(chǎn)的影響。　　當前，北方多個城市發(fā)布錯峰生產(chǎn)措施，不少地方涉及玻璃行業(yè)，但只有邢臺市明確玻璃限產(chǎn)。業(yè)內人士表示，此次限產(chǎn)對國內整體供給影響并不大，但邢臺初次玻璃限產(chǎn)將起到示范作用，未來玻璃限產(chǎn)可能覆蓋更多地區(qū)�！　�據(jù)了解，全國浮法玻璃產(chǎn)能主要集中在華北、華南、華東，三個地區(qū)的產(chǎn)能占比約為80%。其中河北沙河是中國非常大的玻璃集散地，產(chǎn)能占比約20%�！　∑髽I(yè)穩(wěn)價意愿強　　9月25日，沙河大部分玻璃生產(chǎn)企業(yè)報價每噸上漲10元左右。而9月20日，沙河玻璃生產(chǎn)企業(yè)剛每噸提價10元。　　近期，多重因素發(fā)生反應玻璃生產(chǎn)成本增加，導致廠家連續(xù)漲價。百川資訊玻璃分析師認為，環(huán)保監(jiān)管政策趨嚴，企業(yè)環(huán)保投入增加;同時，砂巖、白石等原材料開采受限，價格大幅飆升。另外，純堿受環(huán)保、安全檢查等影響供應減少、貨源緊張，目前庫存維持在20萬噸以下的低位水平。“純堿價格9月份以來上漲了300-400元/噸，相當于玻璃生產(chǎn)成本上漲60-80元/噸左右。純堿價格上漲，進一步帶動玻璃成本重心上移。”　　業(yè)內人士表示，經(jīng)過2014年、2015年行業(yè)低迷時的去產(chǎn)能，目前實際產(chǎn)能利用率已達到87%�？傮w庫存約3390萬重量箱，處于歷史中游水平，庫存壓力不大。同時，年初以來，價格高開高走，企業(yè)盈利能力大幅提升。企業(yè)現(xiàn)金流向好，穩(wěn)價意愿強烈�！　〗y(tǒng)計顯示，1-8月份，全國平板玻璃產(chǎn)量為5.45億重量箱，同比增長5.6%，預計今年平板玻璃需求仍維持5-6%的增速。考慮到玻璃銷售的滯后期(2-4個季度)，預計明年需求仍小幅增長。　　目前冷修線(35條)短期集中復產(chǎn)概率較小。同時，原材料純堿價格上漲，促使玻璃價格向終端傳導，預計玻璃價格易漲難跌。 [詳情]

　　進入下旬以來，沙河玻璃產(chǎn)銷一般，廠家?guī)齑嫘》�增加。近兩天，北方農(nóng)忙逐漸開始影響下游加工廠加工進度以及因為農(nóng)忙和節(jié)假日臨近所帶來的市場觀望情緒加重，沙河市場出貨持續(xù)減緩。當前，沙河玻璃產(chǎn)銷率80%左右，整體出貨一般。庫存上，廠家?guī)齑嫘》�累加，但整體壓力環(huán)比7月份稍低，截至昨日廠家?guī)齑姹Ｓ辛?52萬重量箱，后期國慶期間庫存有累積趨勢。經(jīng)銷商庫存處于正常水平，庫存增減變化不大。操作上，廠家挺價為主，25日部分廠家上調價格，也有部分計劃調漲的廠家因出貨量未有效增加取消調漲計劃。后期鑫利計劃10月1日所有產(chǎn)品統(tǒng)一上調0.1元，具體執(zhí)行情況有待確定。經(jīng)銷商拿貨較為謹慎，主要因素是當前沙河玻璃價位較高，市場整體出貨不佳，經(jīng)銷商囤貨缺乏利潤點支撐。當前經(jīng)銷商思路主要是維持正常運轉為主，拿貨積較性不高，部分訂單以從廠家直接發(fā)貨為主。抬價方面，目前沙河市價基本在成本面運轉，經(jīng)銷商過多抬價會加高出貨價格，而短期內玻璃價格又無明顯上行跡象，因此經(jīng)銷商抬價幅度又要考量市價水平，抬價幅度較低，部分產(chǎn)品已無需抬價。　　目前北方市場正處于農(nóng)忙季節(jié)，下游加工廠家和上游深加工廠家因人員缺乏，開工率不足，玻璃整體需求減緩。農(nóng)忙和節(jié)假日影響大約到10月上旬結束，10月中下旬玻璃整體需求回暖，10-11月玻璃需求將達到年內較高峰。因此，廠家目前挺價信心較足，一方面，現(xiàn)在庫存壓力尚未達到雨季水平，廠家資金寬松，同時生產(chǎn)成本面增加在企業(yè)利潤上給決策者施加壓力。另一方面，沙河玻璃生產(chǎn)基地處于京津冀環(huán)保重壓之下，根據(jù)政策通知，采暖季沙河包括多家原片玻璃廠家在內的生產(chǎn)企業(yè)將會被限產(chǎn)15%，供應產(chǎn)能減少目標為3742噸/日，按照限產(chǎn)計劃10月份將會實施。廠家對后期供求關系比較看好，雖然現(xiàn)在庫存有所累積，但對于后期限產(chǎn)真實實施后未必不是好事。目前因為農(nóng)忙和節(jié)假日整體出貨雖有小幅減緩，但并沒有任何廠家推出優(yōu)惠價格促量，由此可以看出廠家挺價信心。　　今年以來，沙河玻璃價格一直領漲國內市場，其主要原因是經(jīng)歷過去年玻璃行情的持續(xù)上漲過程，廠家對旺季需求看好。在生產(chǎn)端和消耗端處在基本平衡時，決策者的信心對行情趨勢至關重要。雖然目前還不確定限產(chǎn)實施的時間和力度，但是國慶節(jié)后或期間，部分廠家或將借此炒作拉漲玻璃價格。國慶期間，沙河玻璃價格將維持平穩(wěn)運行，假日后期將會有廠家調漲，目前鑫利已計劃1日調漲。 [詳情]

　　行情回顧：　　前一個交易日，玻璃(1320,-11.00,-0.83%)主力FG801合約開于1326元/噸，日內較高1342元/噸，日盤收于1333元/噸，較前一交易日下跌5元/噸或0.37%；主力成交量減少6.2萬手至14.7萬手；持倉量減少1.6萬手至21萬手。　　基本面跟進:　　1、上游純堿市場走勢持穩(wěn)，臨近月底下游采購放緩，廠家挺價觀望為主�！　�2、玻璃現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有漲，全國要點城市浮法玻璃均價1588元/噸，環(huán)比持平；沙河要點廠庫基準品報價維持1448-1480元/噸�！　�3、裝置方面，福耀雙遼冷修線點火時間延遲至10月中旬�！　�4、昨日鄭商所玻璃倉單注銷36張，倉單總數(shù)降至9張。　　5、中國8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長24%，較7月加快7.5個百分點，并創(chuàng)下2013年以來非常大增幅；1-8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長21.6%，增速較1-7月加快0.4個百分點。 [詳情]

　　沙河限產(chǎn)影響有限，地產(chǎn)調控加劇，維持逢高偏空思路　　目前金九銀十的傳統(tǒng)旺季，現(xiàn)貨呈現(xiàn)南強北穩(wěn)格局，整體出庫較好，沙河前期庫存累加，近期出庫有所好轉，庫存小幅下滑。價格方面，各區(qū)域自8月中旬以來均有非常大漲幅，這次漲價更多是廠家借成本上漲主動提價，實際下游加工訂單環(huán)比增量有限，從往年來看，價格9、10月份達到高點后開始回落，今年價格上漲持續(xù)時間有待觀察，從目前漲價表現(xiàn)來看，有所乏力。消息面：上周末二、三線城市調控政策加碼，上周沙河也出臺了玻璃廠家采暖季限產(chǎn)15%的政策，具體實施措施尚未確定。貨物盤面，價格在達到1467后走出一波下跌行情，其背后邏輯，我們認為有以下幾點：　　1、成本大幅上漲，現(xiàn)貨跟漲，利潤依然高位　　環(huán)保政策驅嚴，企業(yè)自身環(huán)保投入增加外，砂巖、白石等原材料開采受限，價格也大幅飆升。另外，成本影響較重要的因素，純堿，受環(huán)保、安全檢查等影響，供應減少、貨源緊張，庫存維持在20萬噸以下的低位水平。加上純堿生產(chǎn)成本增加，下游需求端平穩(wěn)，純堿價格從9月份以來上漲了300-400元，相當于玻璃生產(chǎn)成本上漲了60-80元左右。純堿上漲進一步帶動成本重心上移，但是玻璃廠家也變相將成本上漲轉移到現(xiàn)貨價格上漲，所以目前利潤依然高位，吸引冷修點火復產(chǎn)�！　�2、沙河限產(chǎn)對供給端影響有限　　沙河限產(chǎn)15%，首先實際執(zhí)行有待進一步考察，如果真實實施，減少的產(chǎn)能約占全國產(chǎn)能2.39%，影響有限，加上目前利潤好，吸引生產(chǎn)線投產(chǎn)，據(jù)玻璃貨物網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，下半年計劃冷修正產(chǎn)+新建點火線達8條，總計產(chǎn)能達2976萬重箱，相當于目前在產(chǎn)產(chǎn)能3.2%，會抵消沙河限產(chǎn)的影響。同時，也正是因為利潤好，達到冷修時間的生產(chǎn)線推遲冷修時間，年內冷修概率低。數(shù)據(jù)上，截止到目前，17年冷修了3規(guī)格萬重箱，新建了1320萬重箱，復產(chǎn)點火3060萬重箱，總增加產(chǎn)能462萬重箱，目前在產(chǎn)產(chǎn)能93984萬重箱，同比去年增加2.42%，供給處于小幅增加過程�！　�3、旺季整體庫存下滑，預期之內，下滑速度弱于去年　　自8月中旬，貿(mào)易商開啟一輪補庫模式后，行業(yè)庫存開始下滑，目前是旺季時節(jié)，依然處于去庫存狀態(tài)，預期之內，但是下滑速度同比去年較弱，甚至像沙河地區(qū)，廠家出現(xiàn)旺季累庫現(xiàn)象，隨著國慶長期來臨，累庫壓力將進一步增加。貿(mào)易商方面，因為前期囤的貨處于成本線附近，信心受挫，當前謹慎采購為主。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到9月22日，廠家?guī)齑?153萬重箱，同比去年增加84萬重箱，同比增加2.7%�！　�4、地產(chǎn)調控政策加大，需求下滑風險增加　　微觀層面，下游深加工訂單環(huán)比增量有限，深加工資金緊張，承接訂單能力減弱。地產(chǎn)方面，調控政策進一步收緊，需求下滑風險加大。自7月份以來，地產(chǎn)數(shù)據(jù)開始走弱，新開工面積、銷售面積等累計同比增速逐步下滑。當月同比數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，新開工、銷售面積7月份有非常大回落，8月份小幅上漲。上半年銷售好在于三、四線帶動，但是從7月中下旬一開，三、四線銷售開始放緩，目前三、四線棚改上半年超額完成，下半年棚改力度有減弱的趨勢，而且目前部分三、四線城市庫存合理，甚至部分庫存告急，所以下半年三、四線去庫存的必要性也有所減弱。而一、二線調控政策仍在，加上去年下半年銷售基數(shù)偏高，對于今年下半年銷售有壓力。房企資金方面，8月份資金來源增速進一步下滑，銷售放緩加上目前各大銀行房貸利率上升對居民購房有舒緩作用，會進一步影響定金、預收款以及個人按揭貸款，另外房企融入資金環(huán)境緊張，房企資金來源緊縮進一步增加，對地產(chǎn)投入資金不利，影響后續(xù)地產(chǎn)開工、竣工速度。目前庫存持續(xù)下降，地產(chǎn)有拿地需求，但是如果后市預期改變，房企也會相應改變拿地策略，即便是拿地了之后，進一步轉化為新開工、施工節(jié)奏也會放緩。從8月份公布的土地購置面積來看，當月同比有非常大降幅，房企補庫減弱，除了資金壓力外，后市預期或有改變�！　�5、后市展望　　綜上，成本上漲，但是我們認為成本對價格的作用，更多的體現(xiàn)在底部支撐方面，如果需求不好的情況下，成本上漲不具有價格傳導作用，況且目前現(xiàn)貨同步更漲，所以利潤依然高企。供給方面，沙河限產(chǎn)影響有限，利潤驅使，下半年復產(chǎn)產(chǎn)能有增加趨勢，總的供給可能不減反增。庫存方面，旺季庫存下滑，預期之內，但下滑幅度弱于去年。需求方面，三、四線去庫存實施有效，下半年去庫存必要性減弱，后續(xù)銷售發(fā)力有待驗證，而調控政策持續(xù)，加上去年下半年銷售基數(shù)大，對今年下半年銷售承壓。而銷售放緩加上目前房企貸款額度緊，資金來源緊縮對地產(chǎn)投入資金不利，進一步影響后續(xù)地產(chǎn)開工、竣工速度，目前庫存持續(xù)下降，地產(chǎn)有拿地需求，但是如果后市預期改變，房企也會相應改變拿地策略，即便是拿地了之后，進一步轉化為新開工、施工節(jié)奏也會放緩。操作上，01是傳統(tǒng)淡季，地產(chǎn)調控政策進一步加大，需求端下滑風險加劇，維持淡季供需弱格局判斷，目前沙河廠庫折合盤面價格為1450-1500元，貼水幅度7.9%，節(jié)前建議輕倉逢高偏空思路或者逢低止盈觀望，長期維持逢高偏空策略為主。風險點：其他地方出臺限產(chǎn)政策，限產(chǎn)措施細化；冷修線線加速冷修。 [詳情]

　　今天玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢尚可，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷維持正常情況，部分北方地區(qū)市場價格略有小幅上漲，其他地區(qū)價格穩(wěn)定為主。隨著國慶長假臨近，部分貿(mào)易商和加工企業(yè)相對謹慎，盡量減少庫存。但是生產(chǎn)企業(yè)在限產(chǎn)政策的引導下，對后期現(xiàn)貨價格比較看好�！　〗裉烊A東地區(qū)現(xiàn)貨市場整體走勢一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫速度正常，市場價格穩(wěn)定為主。臨近國慶長假，貿(mào)易商和深加工企業(yè)相對比較謹慎。認為后期生產(chǎn)企業(yè)庫存勢必會有所上漲，國慶之后存在低價甩貨的可能。而生產(chǎn)企業(yè)的市場信心則環(huán)比有所增加。一方面是未來部分地區(qū)會有所限產(chǎn)，造成華北和周邊等地區(qū)供需矛盾改善；另一方面，由于原燃材料價格的上漲，廠家盈利情況并沒有明顯增加，挺價意愿比較強。預計華東地區(qū)現(xiàn)貨市場后期現(xiàn)貨售價趨勢還是穩(wěn)中有升的節(jié)奏，短期內沒有看到需求大幅度減少的跡象�！　〗�期華南地區(qū)現(xiàn)貨市場整體走勢尚可，生產(chǎn)企業(yè)維持正常的產(chǎn)銷速度，市場價格穩(wěn)定為主。目前下游加工企業(yè)訂單情況相對穩(wěn)定，對玻璃的消耗保持正常的速度。后期漳州旗濱一條生產(chǎn)線冷修正產(chǎn)，還有江門華爾潤也有一條生產(chǎn)線即將冷修正產(chǎn)。這兩條生產(chǎn)線未來以高質量的產(chǎn)業(yè)玻璃為主。華中地區(qū)今天出庫情況一般，部分廠家?guī)齑姝h(huán)比略有增加，幅度不大�！　〗裉烊A北地區(qū)市場整體走勢平穩(wěn)為主，生產(chǎn)企業(yè)基本能夠保持當期產(chǎn)銷平衡，部分廠家報價有所上漲。沙河地區(qū)近期看生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比略有增加，貿(mào)易商自身倉庫數(shù)量略有減少，部分廠家市場信心增加。受到即將限產(chǎn)15%的影響，生產(chǎn)企業(yè)開始調整未來的銷售策略，對庫存上漲的速度有接受意愿增加的跡象。認為供給端的減少將會帶動現(xiàn)貨價格的穩(wěn)中有升，同時產(chǎn)量的減少也有利于壓低純堿等原材料的價格。據(jù)了解京津冀地區(qū)也要實行限產(chǎn)政策，部分廠家報價有所上漲，幅度在20元左右�！　〗裉煳髂系貐^(qū)市場整體走勢一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫情況基本正常，部分廠家有漲價的想法。目前下游加工企業(yè)訂單情況尚可，部分區(qū)域略有增加。今天東北市場整體走勢一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫基本正常，市場價格穩(wěn)定為主。目前下游加工企業(yè)訂單環(huán)比略有增加，廠家也是趁機增肌出庫量。今天西北市場整體走勢較好，生產(chǎn)企業(yè)庫存略有減少，部分廠家有漲價的意愿。目前下游加工企業(yè)訂單情況基本正常，環(huán)比略有增加，幅度不大。　　后市綜述：　　玻璃行業(yè)的限產(chǎn)，目前看還是以河北省的部分地區(qū)為主，主要是沙河地區(qū)。從目前看對玻璃產(chǎn)量有一定的影響，預計后期雖然下游房地產(chǎn)等行業(yè)對玻璃的需求會有減少的趨勢，但隨著供給量的減少，現(xiàn)貨家價格也將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升，或者相對穩(wěn)定的態(tài)勢，短期內出現(xiàn)比非常大幅度降價的可能性很少。 [詳情]

　　1、生產(chǎn)廠家利潤較高，產(chǎn)能利用率高位維持　　產(chǎn)能方面，從今年年初以來，玻璃產(chǎn)能雖然在淡季因檢修、搬遷等其他原因出現(xiàn)了小幅度的滑落，但就今年全年來看，整體仍然處于歷史高位，并且根據(jù)后期廠家的計劃來看，今年年底到明年年初還將有10條以上生產(chǎn)線投產(chǎn)或復產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，我國玻璃行業(yè)生產(chǎn)線共計360條，除去由于較久關停、搬遷等原因不再可能復產(chǎn)的生產(chǎn)線，實際還有286條，其中在產(chǎn)生產(chǎn)線242條，我國玻璃行業(yè)實際產(chǎn)能利用率約為83.2%，如圖所示，我國當前產(chǎn)能較去年同期大幅增加，這主要是由于生產(chǎn)廠家利潤較高所決定的。近期沙河地區(qū)平均生產(chǎn)一噸玻璃的利潤在230元左右，而當前沙河地區(qū)的現(xiàn)價折盤面價格僅1390元/噸，利潤率高達17%左右，高額利潤導致生產(chǎn)廠家紛紛采取加速恢復冷修生產(chǎn)線等方式努力去維持較高產(chǎn)能水平以謀求更高的效益。但從另一方面來看，當前持續(xù)增加的產(chǎn)能也限制了遠期期價的上漲空間�！　�2、庫存水平持續(xù)下滑，廠家產(chǎn)銷水平較好　　庫存水平從八月中旬之后開始出現(xiàn)了明顯的滑落，當然這與生產(chǎn)廠家的銷售策略是有很大相關性的。據(jù)上次調研結果顯示，今年下游房地產(chǎn)情況不及預期，同比去年幾乎無增長，部分地區(qū)甚至略有下滑。但今年庫存水平的快速滑落的原因，除下游房地產(chǎn)行業(yè)需求沒有出現(xiàn)斷崖式下跌之外，還與廠家積較轉變銷售策略密不可分：廠家基于水運運費較低，因而從原本產(chǎn)能主要流向地區(qū)內部房地產(chǎn)，轉移到了對南方地區(qū)加大供給和加工后用于出口上。故從整體來看，只有約為50%左右的產(chǎn)能會真實流入本地房地產(chǎn)市場，因而就當前狀況來看，旺季的建材需求水平仍然可以維持穩(wěn)定�！　�3、下游需求：銷售結構轉型，旺季需求仍存　　下游需求方面如圖所示，今年以來，這兩個數(shù)據(jù)基本處于一個增速持續(xù)下滑的過程中，因此截止到8月份數(shù)據(jù)，房地產(chǎn)整體仍然還是在發(fā)展的，只不過發(fā)展速度出現(xiàn)了比較明顯的回落，根據(jù)我們之前的預期，房地產(chǎn)在今年仍然會處于穩(wěn)定發(fā)展的狀態(tài)，真實出現(xiàn)負增長，還要等到明年。但是就市場上的調研數(shù)據(jù)來看，今年建材需求相較于去年同期來說基本持平，部分地區(qū)略有下滑，這已經(jīng)遠遠低于我們的預期。雖然由于廠家實行了良好的銷售政策導致玻璃價格仍然堅挺，但是等到旺季過后，玻璃價格或許并不樂觀。 [詳情]