? ? ?上周行情總結:?　　行情回顧:上周FG1705收盤價1293元，漲22元或1.73％，成交量72084手，增加-手或-84.67％，持倉量14186手，倉增-23140手或-61.99％。?　　玻璃(1303，19.00，1.48％)綜指:上周，中國玻璃綜合指數為1072.50，周環(huán)比變化6.04;中國玻璃售價趨勢為1082.42，周環(huán)比變化6.69;中國玻璃市場信心指數為1032.80，周環(huán)比變化3.42。?　　現貨價格:上周，全國主要城市5mm浮法玻璃平均價格為1451.03元/噸，周漲7.22元或0.50％;要點廠庫中沙河安全報價1282.00元/噸，周漲10.00或0.79％;沙河大光明報價1267.00元/噸，周漲13.00元/噸或1.04％;秦皇島耀華報價1344.00元/噸，周漲0.00元/噸或0.00％;山東金晶報價1469.20元/噸，周漲15.20元/噸或1.05％;武漢長利報價1531.00元/噸，周漲23.60元/噸或1.57％。?　 ?原料價格:上周，全國各地區(qū)重質純堿(中端)市場均價1710.71元/噸，周漲-22.86元;重油出廠價:鎮(zhèn)海煉化為2500.00元/噸，漲0.00元，新疆奎屯達億為1900元，漲0.00元，福建聯合石化為3600元/噸，漲0.00元;華東地區(qū)燃料油(3808，0.00，0.00％)(250#)市場價為2850元/噸，漲0.00元;東明石化中硫石油焦出廠價為1444元/噸，漲114.00元。?　　生產線與庫存:上周，全國浮法玻璃生產線總數358條，周環(huán)比變化0.00條;總產能12.82億重量箱，周環(huán)比變化0.00億重量箱;生產線開工數233條，周環(huán)比變化-1.00條;生產線開工率65.08％，周環(huán)比變化-0.28％;生產線庫存3360.00萬重量箱，周環(huán)比變化15.00萬重箱;行業(yè)庫存3359.00萬重箱，周環(huán)比變化28.00萬重箱。?　　消息面:1、3月70城中有62城新房價格環(huán)比上漲，2月為56城;僅8城新房價格下跌。京滬深新房價格環(huán)比分別漲0.4％、跌0.1％、跌0.3％;15個一線和熱點二線城市新建商品住宅價格同比漲幅全部回落;三線城市漲幅擴大。?　　2、中國一季度國內生產總值億元，同比增6.9％，增速創(chuàng)2015年9月以來較好高，前值6.8％。統(tǒng)計局:一季度國民經濟保持了穩(wěn)中向好發(fā)展勢頭，經濟增速略有回升，結構調整持續(xù)推進，經濟運行開局良好。?　　3、中國1-3月固定資產投入資金同比名義增長9.2％，為9個月新高;1-3月民間固定資產投入資金57313億元，同比名義增長7.7％，創(chuàng)2015年12月以來新高;1-3月全國房地產開發(fā)投入資金19292億元，同比名義增長9.1％，創(chuàng)2015年3月以來較好快增速;3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增7.6％，為2015年來新高;3月社會消費品零售總額同比增10.9％，環(huán)比增0.84％。?　　推薦理由與操作策略:上周玻璃走勢較強，FG709合約重回1300元上方�，F貨市場走勢一般，生產企業(yè)維持正常產銷水平，庫存壓力小，純堿下跌使成本負擔較輕，盈利空間非常大，因此主動提價銷售，同時貿易商看好后期需求，因此增加存貨數量，不過下游加工企業(yè)對當前價格接受度不高，且訂單接受情況一般，因此按需補庫，庫存不高，當前庫存主要集中在貿易商手中。短期看，在接連沖高后，貨物盤面價已轉為升水，隨著本周行業(yè)庫存出現回升，生產企業(yè)會維持當前價格以便加快出庫，而失去現貨價格支撐后，期價獨自上漲動力不足，同時黑色系本輪漲勢能否持續(xù)還是未知，在多重因素制約下，預計本周玻璃期價將會維持區(qū)間震蕩走勢，上方阻力1300，下方關注1240附近支撐。操作上，低位接多，沖高減平。 [詳情]

　　庫存作為商品的蓄水池，其對價格的影響不言而喻。對于玻璃而言，由于其較佳使用期的限制（一般普通玻璃原片在1個月，LOW-E玻璃在6個月），所以對庫存的掌控較為重要，過高會引發(fā)資金壓力大，影響廠家生產和貿易商資金回流，從而引發(fā)降價拋售，打壓玻璃價格；過低則可能導致市場恐慌性搶貨，價格暴漲。從2017年初至今國內玻璃市場的庫存情況看，可以說一直是處于一個偏低的水平。從時間上看，2017年行業(yè)庫存在春節(jié)后第五周即開始下降，較15、16年提前3-5周；從數量上看，截至4月14日當周，行業(yè)庫存已降至3331萬重箱，同比15、16年分別減少139萬和229萬重箱�！　∧壳埃瑥南嚓P機構調研情況看，生產企業(yè)整體庫存不高，且均處下降態(tài)勢中，其中華中、華南部分廠家?guī)齑娌蛔阃�期一半，且當前部分庫存也是已銷售但因交通原因而未發(fā)貨的產品，鐵架日往返率較高達高標準，銷售情況較好。其中，沙河地區(qū)因清明節(jié)后公路運輸受限而至當周庫存快速累積，但隨著運輸恢復目前庫存已快速下降，除部分大廠庫存較高外，其余廠家?guī)齑嫣幱谳^低水平。不過，當前玻璃庫存主要實在生產企業(yè)和貿易商間進行轉移，由于貿易商對后市看好故積較備貨，而下游深加工企業(yè)因訂單接收一般故采購積較性未因價格而明顯提高，多是按需采購。貿易商的蓄水池作用在此充分顯現，雖從當前宏觀數據看，后市需求仍存，但仍需注意政策面和供需面的情況，謹防蓄水池“潰壩”進而對價格產生沖擊。 [詳情]

　　近日玻璃現貨市場整體走勢一般，生產企業(yè)以增加出庫和回籠資金為主，市場價格變化不大。整體看目前下游終端加工企業(yè)的訂單一般，市場價格的變化主要來自于生產企業(yè)的拉動。貿易商的市場心態(tài)隨著廠家價格的變化也逐漸趨于樂觀。　　近期華東市場整體走勢平穩(wěn)，生產企業(yè)當期產銷率尚可，部分廠家能夠削減庫存。當前市場價格的小幅上漲，主要動力來自于生產企業(yè)的聯合拉動，下游終端需求增量有限。從本區(qū)域產能變化情況看，近期基本影響不大。山東部分廠家有冷修正產和停產計劃，浙江地區(qū)部分生產線冷修停產。供給方面的壓力主要來自于外埠產品的流入。一方面是湖北地區(qū)對江浙滬市場的影響，一方面的沙河玻璃對魯豫皖等市場的影響。今天在杭州召開的全國市場平板玻璃研討會，預計部分廠家還有價格上漲的計劃�！　〗�期華南市場整體走勢一般，生產企業(yè)能夠維持當期產銷平衡，價格相對穩(wěn)定。目前下游加工企業(yè)訂單情況一般，對玻璃的消耗需求維持在正常水平，因此生產企業(yè)還是以增加出庫和回籠資金為主，同時價格上漲的幅度也要能夠做到，不讓外埠玻璃流入量過大。華中地區(qū)近期整體產銷情況尚可，大部分生產企業(yè)庫存能夠維持在正常水平，后期壓力不大�！　〗�期華北地區(qū)市場整體走勢一般，生產企業(yè)出庫基本正常，市場價格相對穩(wěn)定。目前沙河地區(qū)玻璃生產企業(yè)出庫尚可，庫存處于相對低位，心態(tài)有所好轉。貿易商對后期市場看好，玻璃存貨量略有上漲，也有助于緩解生產企業(yè)的庫存壓力。從加工企業(yè)訂單情況看，整體環(huán)比持平為主，增量有限。北方地區(qū)受到季節(jié)因素影響，加工企業(yè)訂單要好于南方地區(qū)。從出庫區(qū)域看，本地加工企業(yè)和周邊市場需求量變化不大。京津冀地區(qū)生產企業(yè)產銷情況尚可，山東德州晶華退城進郊搬遷的一條生產線下半年有點火計劃�！　〗�期西南市場整體走勢尚可，生產企業(yè)維持當期產銷平衡，部分廠家報價略有上漲。當前加工企業(yè)訂單情況基本正常，貿易商采購玻璃速度一般。今天東北地區(qū)市場走勢平穩(wěn)，生產企業(yè)出庫量略有增加，價格保持穩(wěn)定為主。目前本地區(qū)加工企業(yè)訂單略有增加，有助于玻璃庫存的減少。今天西北市場整體走勢尚可，生產企業(yè)產銷率略有上漲，市場價格維持前期水平。隨著沙河地區(qū)形勢的轉好，本地區(qū)市場信心有一定幅度的增加�！　『笫芯C述：　　近期玻璃現貨市場整體走勢尚可，生產企業(yè)提高價格的主要目的在于烘托市場氣氛，促進貿易商和加工企業(yè)提貨，目前看效果尚可。沙河地區(qū)生產企業(yè)庫存的下降和轉移，有助于緩解生產企業(yè)的經營壓力�；�于生產企業(yè)和社會庫存的狀況，近期市場走勢以平穩(wěn)為主，部分地區(qū)價格或有小幅變化。 [詳情]

　　3月底，玻璃期價在下跌至1200元附近之后得到提升。一方面因期價已大幅貼水現貨市場80元/噸附近；另一方面，各地市場漲價意愿頻發(fā)，庫存處于良好態(tài)勢。幾個大陽線便將期價提升100元。盡管沙河市場在清明期間受環(huán)保影響出庫不佳，期價漲勢受阻，在黑色集體下跌背景下同步回調，但我們認為在華南、華東市場集體提漲、沙河運輸加工恢復帶動下，玻璃期價調整幅度有限，低位仍可買入多單�！　‖F貨穩(wěn)中提漲　　沙河玻璃目前是現貨市場的洼地，有著“中國玻璃城”之稱的沙河對整個玻璃市場價格有著舉足輕重的作用。沙河市場今年年后可謂一波三折，加工企業(yè)在剛開工不久便遭遇兩會，環(huán)保壓力下停工，大大影響了沙河本地原片的銷售。不過3月下旬開工后，當地庫存消化速度較快，3月底各廠家薄板庫存表現良好，不少廠家?guī)齑婊芈渲链汗?jié)庫存高峰的三分之一，從而成為玻璃反彈的主要動力。不過清明期間沙河玻璃運輸的限制再一次阻礙了玻璃漲價的節(jié)奏，庫存壓力再次擴大。盡管如此，沙河玻璃價格仍保持著相對穩(wěn)定的價格�！　∨c北方市場表現不同，華南、華東、華南市場近期紛紛召開價格協調會議，基本以漲價為主。因天氣條件良好，建筑開工適宜，廠家近期分別上漲20~30元/噸不等。南北市場價格差異拉大，而當前沙河出庫轉好，在此背景下，后期沙河有望改善弱勢態(tài)勢�！　」┙o壓力總體不大　　截至目前，今年貴州1條日熔化量600噸的產能和沙河德金七線1000噸生產線新建點火，復產2條分別為南玻二線和山東巨潤四線，而冷修條數卻達6條，累計熔化量達3730噸/天，產能凈減少930噸/天，總體供給壓力不大。不過德金新線近期點火，使本就不平靜的市場增添壓力，導致市場疲軟�！　∮捎诓Ａ�生產線冷修費用較高，大約需要投產成本的30%，若非窯齡到期等必要性因素，廠家主動冷修意愿不大。當前玻璃廠家處于微利狀態(tài)，大規(guī)模的復產也難以出現，市場供給壓力相對不大�！　⌒袠I(yè)利潤改善　　年后純堿價格呈現大幅度回調，兩個月時間內，從較高2300多元/噸的高位回落至當前1600多元。純堿是生產玻璃的必選原料，占玻璃生產成本的20%左右。純堿的大幅回落拉低玻璃成本，不過成本對玻璃行業(yè)的傳導性并不太強，市場更多地關注需求，出庫才是要點。廠家的挺價狀態(tài)下基本能保證出庫的正常運轉，利潤水平整體改善�！　⌒枨蠓矫妫�盡管樓市調控風聲加緊，但房地產開發(fā)投入資金額同比數據還在上升，且在滯后性作用下，地產前期開工、銷售等數據的良好支撐玻璃用量，一二線城市房屋供需矛盾還將長期存在，三四線城市繼續(xù)以去庫存為主。后市房地產市場還繼續(xù)保持相對平穩(wěn)增速。短期來看季節(jié)性帶動下，玻璃后市需求還將有所期待�！　【C上而言，雖然沙河市場對玻璃價格影響非常大，目前表現欠佳。不過，在區(qū)域間價差拉大的狀況下，沙河庫存消耗有望。預計玻璃期價此輪調整有限，后市再次反彈概率大。 [詳情]

　　近期玻璃現貨市場穩(wěn)中有升，在生產企業(yè)提漲價格的影響下，市場信心略有增加。從下游加工企業(yè)訂單情況看，環(huán)比增量有限。而華中和沙河地區(qū)都有比非常大噸位的新建生產線投產，對上述地區(qū)未來的供給增加了一定的壓力，貿易商采購情況一般。　　今天華東地區(qū)市場走勢一般，生產企業(yè)產銷情況基本正常，價格穩(wěn)定為主。前期華東市場研討會議后，大部分廠家報價上漲20元左右，而華中針對華東地區(qū)的報價也有20元左右幅度的上漲，影響變化不大。沙河地區(qū)近期公路運輸解禁之后，大量玻璃銷售到魯豫皖等地區(qū)，貿易商接貨比較積較。目前廠家?guī)齑嬷饕�集中在大型廠家，中小企業(yè)庫存數量比較少。從目前加工企業(yè)訂單情況看，整體需求一般，環(huán)比增量有限，因此通過集中補庫之后，貿易商和加工企業(yè)采購玻璃的數量有減緩的可能�！　〗�期華南市場整體走勢尚可，生產企業(yè)產銷情況相對穩(wěn)定，報價變化不大。前期漳州旗濱一條生產線冷修之后，有助于釋放和減少之前的庫存。當前加工企業(yè)訂單情況一般，采購玻璃的數量沒有明顯的增加。上周報價上漲之后，生產企業(yè)以增加出庫為主，短期內上漲的概率不大。華中地區(qū)生產企業(yè)今天在廣西南寧聚集，明天召開市場研討會議，有漲價的可能性�！　〗裉烊A北地區(qū)走勢維持前期水平，生產企業(yè)出庫尚可，部分廠家報價略有上漲。沙河地區(qū)大部分廠家通過這幾天的集中出庫都恢復到正常的庫存水平，僅有部分大型廠家由于產能巨大，庫存下降稍慢一些。這幾天生產企業(yè)出庫集中，也有貿易商考慮后期還會有公路限行造成出庫不暢等原因，造成集中搶貨。目前沙河地區(qū)貿易商庫存處于比較高的水平。一方面是前期部分廠家轉移庫存，另一方面大部分貿易商看好后市，也有主動存貨的動作。京津冀地區(qū)生產企業(yè)出庫情況尚可，部分廠家報價略有上漲�！　〗裉煳髂鲜袌稣�體走勢一般，生產企業(yè)產銷情況基本正常。部分廠家自身庫存偏少，報價略有提高。大部分廠家報價穩(wěn)定為主，加工企業(yè)訂單一般。近期東北市場走勢一般，生產企業(yè)產銷情況變化不大。隨著京津冀地區(qū)廠家報價小幅上漲，東北廠家和貿易商市場信心有所增加，整體需求一般。今天西北市場整體走勢一般，生產企業(yè)以增加出庫和回籠資金為主，報價變化不大。隨著加工企業(yè)開工率的逐漸增加，終端需求啟動跡象明顯。　　后市綜述：　　此輪市場價格上漲的主要原因在于生產企業(yè)的主動拉動，并非市場需求的有效增加。沙河地區(qū)近期出庫也是有貿易商樂觀和集中備貨等因素。而加工企業(yè)訂單情況環(huán)比增量有限，尤其是南方市場即將進入雨季，不適宜房地產市場施工。華中和沙河地區(qū)新建產能集中釋放也對后期價格上漲帶來一定的壓力。 [詳情]

　　一、西南地區(qū)：　　1.一個相對封閉的市場�！　�2.在西部經濟發(fā)展的基礎上，玻璃的需求近年得到飛快增臟，導致區(qū)域內產能擴張速度很快，但是隨之而來的是供過于求而導致價格的快速下跌�！　�3.未來較有可能無法避免出現“自殘”局面來收縮產能，無力向其他地區(qū)輸出產能。　　劣勢：生產成本高（和華中地區(qū)企業(yè)比）。　　當前價格可以阻止華中地區(qū)玻璃大規(guī)模進入（武漢——重慶運輸成本150元）。　　二、華南地區(qū)：　　1.在中低端深加工業(yè)務持續(xù)流失的情況下，固守本地建筑玻璃市場和中高等深加工業(yè)務優(yōu)勢。　　2.比較完整的玻璃生產和深加工產業(yè)鏈�！　�3.工藝流程穩(wěn)定成熟，產品質量水平較高�！　×觿荩荷�產成本較高、人工成本較高、稅費等成本較高、財務成本高、向其他區(qū)域擴張的運輸成本高�！　∪�、華北地區(qū)(沙河)：　　1.得益于產業(yè)集中度高的優(yōu)勢，繼續(xù)發(fā)展和推動深加工產業(yè)園，加大對自身原片的消耗比例�！　�2.繼續(xù)鞏固和加強成本優(yōu)勢：供應鏈集成化、信息化�！　�3.減少對價格戰(zhàn)的依賴，以獲取利潤為導向�！　�4.增強物流整合提升效率(計劃2016年3月底前開通沙河至天津的定期班列)：有益于出口業(yè)務�！　�優(yōu)勢：直接生產成本低、人工成本低、財務成本低、產業(yè)集中度高。　　劣勢：產品質量以中低端為主；環(huán)保壓力大：重大活動停產或半停產影響大；外銷以汽運為主，成本較高�！　∷摹⑷A中地區(qū)：　　在華爾潤破產前，華中地區(qū)的戰(zhàn)略形勢不佳，往西南的銷售遇到非常大的阻力，往北方向被沙河所阻，往東方向由華爾潤等企業(yè)把持而沒有找到打破口，在自身區(qū)域需求萎縮中陷入戰(zhàn)略窘境，這很可能是導致15年華中地區(qū)銷售價格大幅下跌并一度在7月底跌破成本位�！　�優(yōu)勢：1.人工成本低、財務成本低、直接生產成本低�！　�2.水路運輸覆蓋面廣成本地（沿長江流域）�！　∥錆h——江蘇地區(qū)，運輸費50元，遠低于沙河——江浙滬一帶的汽運成本�！　×觿荩寒a品質量以中低端為主、產業(yè)集中度低。 [詳情]