近期,走勢偏強的水泥板塊,8月3日再度上揚。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至昨日收盤,板塊內(nèi)25只個股中13只上漲。其中,青龍管業(yè)、西部建設(shè)漲停,同力水泥、天山股份漲超5%�！　〈饲�,青龍管業(yè)已連續(xù)兩個交易日漲停。當日早盤,玻璃行業(yè)相關(guān)個股也普遍飄紅,板塊內(nèi)14只個股中6只上漲。玻璃貨物主力合約1709報1414元/噸,較去年同期已有30%的漲幅�！　�2016年下半年以來,錯峰生產(chǎn)、環(huán)保督察一直影響著水泥、玻璃行業(yè)的供給,產(chǎn)品價格也維持在階段性高點。近期,環(huán)保部公布兩行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的情況,并重申將持續(xù)去產(chǎn)能。分析人士指出,8月中下旬建材行業(yè)旺季即將來臨,疊加冬季環(huán)保限產(chǎn)因素,預(yù)計后期水泥、玻璃價格有望再創(chuàng)階段新高。　　水泥、玻璃　　進一步去產(chǎn)能　　近日,國家環(huán)保部官網(wǎng)上公告了《關(guān)于水泥玻璃行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能專項督察情況的通報》�！锻▓蟆凤@示,在督察期間,共現(xiàn)場核查水泥企業(yè)224家、平板玻璃企業(yè)66家,發(fā)現(xiàn)全國仍有使用國家明令淘汰的落后工藝和設(shè)備的水泥熟料企業(yè)19家,產(chǎn)能433萬噸;水泥粉磨企業(yè)70家,產(chǎn)能2058.7萬噸;平板玻璃企業(yè)16家,產(chǎn)能1456.2萬重量箱。　　督察發(fā)現(xiàn)存在的主要問題包括部分地區(qū)工作滯后、違規(guī)建設(shè)生產(chǎn)問題仍然存在、落后產(chǎn)能淘汰不完全等問題。部分地區(qū)利用法律手段倒逼產(chǎn)能退出效果尚不明顯,企業(yè)主體責(zé)任不落實,地區(qū)職能部門監(jiān)管仍存在薄弱環(huán)節(jié)�！　…h(huán)保部門強調(diào),各地要強化督察督辦,進一步摸清查實水泥、平板玻璃行業(yè)現(xiàn)狀,對產(chǎn)能清單進行再核實,再甄別,尤其是對產(chǎn)能“批小建大”問題進行認定并依法處理,盡快完善并主動公開本地區(qū)水泥、平板玻璃行業(yè)建設(shè)項目庫,凍結(jié)產(chǎn)能基數(shù),為進一步做好水泥、平板玻璃行業(yè)去產(chǎn)能工作夯實基礎(chǔ)�！　�2016年10月前后,全國多地陸續(xù)發(fā)布了水泥錯峰生產(chǎn)方案,水泥、玻璃行業(yè)成為環(huán)保部門監(jiān)管要點之一。2017年2月,國家多部委組成8個督察組,赴全國31個省(區(qū)、市)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團,對水泥、玻璃行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作進行了專項督察�！　【驮�2017年7月25日至27日,中國水泥協(xié)會還發(fā)布了《水泥行業(yè)去產(chǎn)能行動計劃(2017-2020年)》。據(jù)媒體報道,中國水泥協(xié)會常務(wù)副會長孔祥忠指出,去產(chǎn)能是水泥行業(yè)“十三五”期間重要內(nèi)容。錯峰生產(chǎn)和停窯限產(chǎn)都是為實現(xiàn)去產(chǎn)能目標提供平穩(wěn)過渡期,行業(yè)效益提升才能使得存續(xù)企業(yè)有能力獎補退出企業(yè),推進去產(chǎn)能工作�！　�2016年5月,《關(guān)于促進建材工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見》提出,到2020年,水泥熟料、平板玻璃產(chǎn)量排名前10家企業(yè)的生產(chǎn)集中度將達60%左右。根據(jù)水泥供給側(cè)改變目標,到“十三五”末期,水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率將從現(xiàn)階段的68%達到80%左右。接下來幾年行業(yè)整體產(chǎn)能去化將在5億噸左右�！　�從各地公布的去產(chǎn)能規(guī)模計劃看,河南、江蘇、吉林計劃在兩三年內(nèi)化解過剩產(chǎn)能1000萬噸以上;北京、天津、河北、山西、海南、青海、四川等地則化解水泥過剩產(chǎn)能100萬-300萬噸。　　價格有望繼續(xù)上行　　盡管從環(huán)保部門督察結(jié)果來看,水泥、玻璃行業(yè)仍問題重重。但不得不承認,環(huán)保重壓下,兩行業(yè)產(chǎn)能已有所縮減,產(chǎn)品價格一度直線上升。　　“目前全國P.O42.5散裝水泥的均價在316元/噸。盡管從去年11月至今水泥價格整體呈現(xiàn)震蕩回落態(tài)勢,但當前正處行業(yè)淡季,加之3月份以來多數(shù)水泥企業(yè)復(fù)產(chǎn),能維持300多元的噸價已屬堅挺�！薄　∽縿�(chuàng)水泥分析師侯琳琳稱,2016年11月前后,由于全國多地掀起錯峰生產(chǎn)風(fēng)潮,加之煤炭等原材料價格大漲,水泥價格也迅速走高�！　　�2016年11月末全國水泥均價在333元/噸,而在2015年11月,價格僅為249元/噸。11月到次年3月是水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)期,3月份以來,很多水泥企業(yè)復(fù)產(chǎn),整體價格略有回落。”侯琳琳稱,國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,今年上半年全國水泥累計產(chǎn)量11.13億噸,同比增長0.4%,但6月份單月產(chǎn)量已下滑0.9%,至2281萬噸。華北、東北等錯峰生產(chǎn)執(zhí)行力度大的地區(qū),產(chǎn)量下降明顯。　　她認為,水泥行業(yè)受季節(jié)因素影響非常大,降雨、高溫都會影響出貨,所以夏季是水泥行業(yè)淡季。然而,進入8月中下旬以后,水泥需求量將會逐步復(fù)蘇,隨著金九銀十基建市場復(fù)蘇,加之11月份起新一輪環(huán)保錯峰來襲,水泥價格后市有望再創(chuàng)階段新高�！　　叭ツ暌詠�,玻璃行業(yè)環(huán)保監(jiān)察力度也趨嚴,生產(chǎn)廠商如果環(huán)保達不到標準,要么停產(chǎn),要么增加脫硫脫硝設(shè)備進行完善�！辈Ａ�行業(yè)分析師劉晴晴稱,近年玻璃行業(yè)也面臨環(huán)保隨時抽查的局面。產(chǎn)能落后的企業(yè)去年已多半關(guān)停,今年如果環(huán)保沒有達到標準,一些企業(yè)也面臨延緩復(fù)產(chǎn)。　　去年8月份,由于環(huán)保監(jiān)察、上游原材料價格上漲、房地產(chǎn)市場景氣度高等因素影響,玻璃全國均價從月初的1289元/噸漲至月底的1564元/噸,單月漲幅超過20%。此后,玻璃價格就一直維持堅挺,如今全國均價報1548元/噸。　　“8月中下旬后玻璃行業(yè)也即將進入旺季,目前一些地區(qū)價格已啟動上漲。后期冬季多行業(yè)環(huán)保力度加大后,如果對玻璃上游涉及的純堿,石英砂產(chǎn)品價格形成拉漲,或也將帶動玻璃價格繼續(xù)上行�！彼�說�！　…h(huán)保因素成助漲利器　　哪個行業(yè)傳出環(huán)保督察,相關(guān)概念股就要漲一漲。這似乎已成為2016年下半年以來,A股市場上的“潛規(guī)則”�！　∑鋬�(nèi)在邏輯也十分明晰。環(huán)保壓力下行業(yè)落后產(chǎn)能被淘汰關(guān)停,煤炭化工等高污染行業(yè)產(chǎn)量大幅縮減,原材料價格上漲、商品價格出現(xiàn)上漲,帶動企業(yè)業(yè)績上行預(yù)期增強,從而拉動個股市情況格�！　〕�了煤炭、鋼鐵、水泥、有色金屬等明顯受益于環(huán)保督察的板塊外,同樣因環(huán)保監(jiān)察而價格上漲的造紙行業(yè),也在去年11月迎來了整個板塊的七連陽。此外,今年以來受市場熱捧的小金屬鈷、釩、稀土等,價格大漲也都包含了環(huán)保限產(chǎn)的因素。　　可以預(yù)見的是,環(huán)保對于產(chǎn)業(yè)、商品甚至A股的影響仍將持續(xù)�！　〗�日環(huán)保部已透露,第三批中點環(huán)保督察組近日已全部完成對天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州七省市的督察意見反饋。這也意味著第四批次的中點環(huán)保督察即將啟動�！　�國金經(jīng)濟權(quán)益憑證較新研報指出,下半年環(huán)保督察及政策有望繼續(xù)加碼。今年全國兩會上曾提出強化大氣污染的防治、推進水污染和土壤污染的防治,近期環(huán)保部又明確提出下半年工作要點之一是加快推進省以下環(huán)保機構(gòu)監(jiān)測監(jiān)察執(zhí)法垂直管理制度的改變、開展跨區(qū)域環(huán)保機構(gòu)的試點。細則、制度的明確以及督察的深入將持續(xù)催化資本市場對相關(guān)板塊關(guān)注。 [詳情]

　　高利潤促使更多玻璃生產(chǎn)線的投產(chǎn)，在較近一個月的時間內(nèi)，浮法玻璃生產(chǎn)線開工數(shù)據(jù)就由234條增加到239條，而對于下半年而言，根據(jù)半年報統(tǒng)計的上半年冷修生產(chǎn)線推算，下半年將陸續(xù)有6-8條生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，因此后期供給端壓力不容小覷。所以產(chǎn)能的不斷釋放仍是玻璃市場的一大重要隱患�！　�5月份以來，由于純堿、燃料等原材料價格的不斷上漲導(dǎo)致玻璃生產(chǎn)利潤受到一定程度的壓縮，但從目前情況看，沙河地區(qū)玻璃生產(chǎn)企業(yè)的利潤仍能維持在較高水平。在當前價格下，以及當前市場對旺季的預(yù)期程度下，若進入9、10月份旺季需求未能超出市場預(yù)期，那么供給層面對價格的影響將更為顯著，屆時玻璃價格也難言樂觀�！　《唐诳�，高溫天氣仍將持續(xù)，下游需求的恢復(fù)以至于旺季需求的釋放還需等待，對于玻璃價格的壓制也較為明顯，在行業(yè)庫存持續(xù)連續(xù)回升后，預(yù)計本周將繼續(xù)增加，而上周以來華東及西南部分廠家的降價是否會引發(fā)周邊市場的連鎖反應(yīng)也應(yīng)密切關(guān)注�！　∈袌霈F(xiàn)狀　　華東現(xiàn)貨市場整體走勢偏弱，廠家出庫情況一般。部分生產(chǎn)企業(yè)為了增加出庫而進行一定的促銷活動，目前看效果平平。隨著長江運輸?shù)姆�(wěn)定，湖北地區(qū)玻璃進入江浙滬等市場的數(shù)量逐漸恢復(fù)到之前的水平，對該地區(qū)的競爭能力增加；昆山臺玻二線等冷修生產(chǎn)線的復(fù)產(chǎn)也增加了本地的供需矛盾。而沙河玻璃對魯豫皖地區(qū)的銷售一直保持正常的狀態(tài)。近期華東地區(qū)高溫天氣對本地玻璃消費需求也有一定的延緩作用。前期點火的山東巨潤一線700噸也將在下月初引板生產(chǎn)建筑用玻璃，對山東等市場有一定的影響�！　∪A南地區(qū)市場走勢一般，環(huán)比前期略有一定的好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)企業(yè)庫存基本持平。部分生產(chǎn)企業(yè)為了提振市場氣氛，對庫存少的品種或者部分地區(qū)進行了一定幅度的調(diào)整，目前看效果一般。華中地區(qū)近期產(chǎn)銷情況一般，為了提振市場氣氛，生產(chǎn)企業(yè)召開區(qū)域內(nèi)的市場價格協(xié)調(diào)會議。預(yù)計會有小幅度的上漲，執(zhí)行效果有待進一步考察，畢竟目前貿(mào)易商信心一般。　　華北地區(qū)市場走勢尚可，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況好于前期，庫存連續(xù)上漲的勢頭有望緩解，市場報價穩(wěn)定為主。近期沙河地區(qū)整體出庫情況尚可，部分時間段陰雨天氣對本周的出庫影響不大。大部分生產(chǎn)企業(yè)都能夠保持九成以上的產(chǎn)銷率，部分廠家能夠達到當期產(chǎn)銷平衡。值得注意的是華東地區(qū)前期增加了一定數(shù)量復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線，對沙河地區(qū)玻璃有一定的舒緩作用�！　『笫蓄A(yù)測　　對于三季度后的玻璃價格而言，因為市場普遍認為玻璃在本輪旺季過后將陷入三年大周期的下跌期，在高利潤下會有較多的產(chǎn)能投放，供給壓力將會大幅增加，不過當前玻璃行業(yè)內(nèi)的生產(chǎn)線多數(shù)是在08-10年投產(chǎn)，因此多數(shù)已經(jīng)到了冷修的時期，不過由于去年以來生產(chǎn)利潤較高故出現(xiàn)了冷修推遲的情況，若企業(yè)對后市由于房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致需求回落的預(yù)期增強，那么有可能會引發(fā)生產(chǎn)線的冷修，屆時供給端壓力的超預(yù)期收縮是否會使玻璃價格有較好表現(xiàn)仍值得關(guān)注。 [詳情]

　　業(yè)內(nèi)有分析認為，產(chǎn)業(yè)環(huán)保化是節(jié)能環(huán)保行業(yè)的其中一個趨勢。其靠前層含義是各大產(chǎn)業(yè)越來越重視環(huán)保，在生產(chǎn)制造過程中力求環(huán)保達標；第二層便是產(chǎn)業(yè)方主動進入節(jié)能環(huán)保行業(yè)，競爭格局也隨之發(fā)生變化。　　節(jié)能環(huán)保行業(yè)的其中一個趨勢，就是產(chǎn)業(yè)環(huán)保化�！　∨c環(huán)保產(chǎn)業(yè)化相同，產(chǎn)業(yè)環(huán)�；�也有兩層含義�？壳皩邮歉鞔螽a(chǎn)業(yè)越來越重視環(huán)保，在生產(chǎn)制造過程中力求環(huán)保達標；第二層是有條件的企業(yè)以“新人”的姿態(tài)開始進入節(jié)能環(huán)保行業(yè)，競爭格局也隨之發(fā)生變化。　　我們先來看產(chǎn)業(yè)環(huán)�；�的靠前層含義，2015年是新環(huán)保法的實施元年，這部法也被稱為史上較嚴。相比于舊法，新法較嚴厲的莫過于對嚴重違法行為的入刑規(guī)定，這促使越來越多的企業(yè)開始重視環(huán)保，不能再像過去簡單繳納罰款整改了事�！　⌒路▽Υ罅抗�業(yè)企業(yè)來說，較直接的影響是成本增加。較典型的就是，強制脫硫脫硝導(dǎo)致火力發(fā)電企業(yè)單位發(fā)電成本上升2～4分錢。盡管國家對脫硫脫硝電價有補貼，但仍有部分企業(yè)鋌而走險，不正常運行脫硫脫硝設(shè)備以節(jié)約成本。過去，對于這類行為往往是經(jīng)濟處罰，導(dǎo)致“違法成本低、守法成本高”的現(xiàn)象長期存在�，F(xiàn)在，嚴重的環(huán)境違法行為將被判刑，一定程度上遏制了這種行為的蔓延�！　】梢哉f，環(huán)保為各大行業(yè)企業(yè)所重視，就是源于新環(huán)保法的頒布和實施。同時，產(chǎn)業(yè)環(huán)�；�也給節(jié)能環(huán)保行業(yè)帶來諸多機會，如鍋爐改造、脫硫脫硝、除塵、工業(yè)廢水處理等�！　‰S著環(huán)保政策密集出臺、環(huán)保標準不斷趨嚴，TOB(工業(yè))市場未來仍有良好發(fā)展機會，與TOG(市政)市場一并成為節(jié)能環(huán)保行業(yè)的兩塊大蛋糕。以大氣治理為例，從脫硫脫硝到超凈排放，再到目前正在推進的VOCs治理等，每一次環(huán)保標準的提高都會給環(huán)保治理企業(yè)帶來新的發(fā)展機會�！　‘斎唬琓OB行業(yè)本身的特性，也決定了這一市場存在一定風(fēng)險。在TOB市場發(fā)展初期，企業(yè)對環(huán)保的投入往往以工程的形式進行，EPC(工程總承包)模式大行其道，環(huán)保工程類公司獲得良好發(fā)展。到TOB市場中后期，BOT和PPP等模式出現(xiàn)，工程作為商業(yè)模式設(shè)計環(huán)節(jié)存在，不再是純粹的短平快環(huán)節(jié)，后期的持續(xù)維護成為環(huán)保企業(yè)主要利潤來源，但TOB市場風(fēng)險也隨之提高�！　『唵蔚卣f，從前環(huán)保工程企業(yè)做完脫硫脫硝改造，就要求業(yè)主支付工程費用，結(jié)算利潤后還要賣給業(yè)主催化劑�，F(xiàn)在呢，業(yè)主要求環(huán)保工程公司先行墊資建設(shè)，然后以處理費的形式，將處理量與處理效果關(guān)聯(lián)起來30年付費，取個好聽的名字叫“PPP”�！　∫簿褪钦f，干完了活要30年才付清錢，風(fēng)險相對高很多，尤其是近幾年工業(yè)不景氣，業(yè)主一旦出現(xiàn)問題，環(huán)保企業(yè)前期投入就會血本無歸，所以商業(yè)模式的設(shè)計、邊界條件的洽談非常重要。　　產(chǎn)業(yè)環(huán)�；�的第二層含義，即產(chǎn)業(yè)方主動進入節(jié)能環(huán)保行業(yè)，意味著原來的客戶變成了競爭對手。目前，128家央企中有61家已經(jīng)進入節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，其中進入水處理領(lǐng)域的央企較多�！　∵@里所指的“產(chǎn)業(yè)方”，是指真實的以某一個實體產(chǎn)業(yè)為核心的企業(yè)，不包括部分服務(wù)類/輕資產(chǎn)類公司拓展業(yè)務(wù)而進入的。比如大量工程公司，包括部分央企，以前主要是路橋或者房建，現(xiàn)在開始進入節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域做PPP模式，我們認為這是業(yè)務(wù)拓展，不屬于產(chǎn)業(yè)環(huán)�；��！　∵@些新進入者一般具有以下特點：　　一是在原有產(chǎn)業(yè)中具備一定的規(guī)模優(yōu)勢，擁有雄厚的資本以及較強的并購整合能力，也就是我們常說的“大佬”�！　《�是具有明確的環(huán)保需求。由于所在產(chǎn)業(yè)規(guī)模通常非常大，而且以常規(guī)產(chǎn)業(yè)為主，如石油、化工、裝備制造等，企業(yè)自身具有明確的環(huán)保需求，如大氣治理、工業(yè)廢水治理等，也就是我們常說的“企業(yè)內(nèi)部市場巨大”�！　∪�是原有產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景不足，企業(yè)尋求轉(zhuǎn)型，節(jié)能環(huán)保行業(yè)無疑是一個不錯的選擇方向，也就是我們常說的“原來的產(chǎn)業(yè)不好搞，現(xiàn)在想趕時髦”�！　∫虼耍�大量各類行業(yè)巨頭紛紛扎堆節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，這些具備產(chǎn)業(yè)規(guī)模、資本優(yōu)勢的新進入者，通過以下幾種策略進行環(huán)保業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或者業(yè)務(wù)拓展：　　靠前，集合原有產(chǎn)業(yè)中優(yōu)勢的技術(shù)、人才，依托某一個關(guān)聯(lián)緊密的主體，成立專門的環(huán)保公司。設(shè)計院、研究院、原有小規(guī)模的環(huán)保項目公司等，都是產(chǎn)業(yè)方相對青睞的環(huán)保基礎(chǔ)資源。　　第二，高層度挖掘內(nèi)部市場。因為原有產(chǎn)業(yè)的環(huán)保需求明確，所以產(chǎn)業(yè)方進入節(jié)能環(huán)保行業(yè)后，往往要求下屬各級分子公司將環(huán)保業(yè)務(wù)全部交給內(nèi)部公司�！　〉谌�，發(fā)揮資本優(yōu)勢，整合各方資源。強大的產(chǎn)業(yè)資本為產(chǎn)業(yè)方進入節(jié)能環(huán)保行業(yè)提供了穩(wěn)定的物質(zhì)基礎(chǔ)，原有的產(chǎn)業(yè)地位也讓產(chǎn)業(yè)方擁有高舉高打的心態(tài)，因此并購整合合適的公司、強化自身的環(huán)保力量，成為產(chǎn)業(yè)方的另一種選擇�！　〉谒�，逐步開拓領(lǐng)域，打破自身瓶頸。在內(nèi)部市場整合、外部資源整合順利情況下，不少環(huán)保新貴開始開疆拓土，憑借良好的行業(yè)解決方案、資本優(yōu)勢等，不斷拓展業(yè)務(wù)，謀求更好發(fā)展�！　∩鲜霾呗酝ǔ１Ｕ狭诵逻M入的產(chǎn)業(yè)方能夠在環(huán)保領(lǐng)域內(nèi)生存下來，但對于整個節(jié)能環(huán)保行業(yè)來說，無疑加劇了行業(yè)競爭，尤其是原來為產(chǎn)業(yè)方提供環(huán)保服務(wù)的企業(yè)，既丟失了原有市場，還要與昔日客戶迅速轉(zhuǎn)變關(guān)系成為競爭對手�！　‘斎�，這些產(chǎn)業(yè)方進入節(jié)能環(huán)保行業(yè)也并非一帆風(fēng)順。比如，產(chǎn)業(yè)方過度依賴內(nèi)部市場，導(dǎo)致真實競爭力嚴重不足，且市場開拓不力；甲方心態(tài)難以適應(yīng)節(jié)能環(huán)保行業(yè)的競爭模式；對節(jié)能環(huán)保行業(yè)了解不深入導(dǎo)致盲目行動等。因此，那些能夠進入節(jié)能環(huán)保行業(yè)并且真實在這個市場中占有一席之地的“大佬”，是非常不容易的�！　‘斍�，越來越多的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)巨頭正在向節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。總的來說，我們認為這是一個好現(xiàn)象。一方面，說明節(jié)能環(huán)保行業(yè)本身屬性良好；另一方面，正常的競爭可以使節(jié)能環(huán)保行業(yè)的企業(yè)不斷提升技術(shù)水平和運營能力，形成百花齊放的新局面。 [詳情]

　　七月份現(xiàn)貨市場整體走勢偏弱，運行情況不及預(yù)期，部分地區(qū)出現(xiàn)非常大幅度的促銷優(yōu)惠動作。月初市場參與者認為七月份整體市場將會略有走強，其他建材產(chǎn)品都有走強預(yù)期，尤其是螺紋鋼等價格上漲幅度超出預(yù)期。持續(xù)高溫天氣和環(huán)保監(jiān)管對下游加工企業(yè)開工率的影響，以及上月點火復(fù)產(chǎn)的四條生產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，造成七月份市場供需出現(xiàn)一定失衡。尤其是華中和西南地區(qū)廠家只能優(yōu)惠促銷，以減輕庫存壓力。相比起去年同期的價格快速上調(diào)和高漲的市場人氣，今年七月份顯得底氣不足。　　本月以來華東現(xiàn)貨市場整體走勢一般，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況略有變化，市場價格窄幅波動為主。從供給端看，上月冷修正產(chǎn)的兩條生產(chǎn)線均已投產(chǎn)，并且山東巨潤一線本月也已經(jīng)點火，整體產(chǎn)能偏大。連續(xù)高溫天氣和部分加工企業(yè)受到環(huán)保監(jiān)管影響開工率不足，造成需求端環(huán)比略有減少，幅度不大。從廠家看，對即將到來的旺季比較有信心，認為隨著天氣的轉(zhuǎn)涼下游加工企業(yè)的訂單需求會有一定幅度的增加。臨近月末沙河地區(qū)廠家發(fā)出漲價的消息，對華東市場信心也有一定的提振作用。　　本月華南市場整體走勢偏弱，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況一般，價格變化不大。南方地區(qū)的高溫和雨季對玻璃倉儲和加工都有一定的影響，汛期也造成了公路運輸遜于上月。不過華南廠家整體庫存環(huán)比上月有了一定的好轉(zhuǎn)。華中地區(qū)本月市場走勢稍顯平淡，上次華中地區(qū)市場區(qū)域協(xié)調(diào)會議之后，部分廠家不僅沒有漲價，反而出現(xiàn)比非常大幅度優(yōu)惠，進行降庫存�！　”驹氯A北市場走勢僵持為主，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況一般，庫存環(huán)比所以增加，價格變化不大。沙河地區(qū)周邊地區(qū)產(chǎn)能增加和本地加工企業(yè)受到環(huán)保監(jiān)管影響開工率不足，造成廠家出庫情況稍顯一般。臨近月末在廠家漲價炒作預(yù)期的帶動下，出庫情況有所好轉(zhuǎn)。主要是部分貿(mào)易商備貨所致，并非進入終端消費環(huán)節(jié)。而貿(mào)易商提貨積較性提高，也促進了生產(chǎn)企業(yè)市場信心的增加。8月份沙河地區(qū)市場價格能夠如期啟動，還需要看本地和周邊市場的市場需求能夠?qū)�近期增加的產(chǎn)能有所支撐�！　”驹挛髂系貐^(qū)市場走勢不佳，生產(chǎn)企業(yè)價格出現(xiàn)比非常大幅度的調(diào)整，近期稍顯穩(wěn)定。本月東北市場整體走勢一般，福耀雙遼一線600噸冷修技改基本接近尾聲，計劃9月初點火烤窯。西北地區(qū)本月出庫情況基本正常，部分廠家出現(xiàn)一定幅度的優(yōu)惠，對其他廠家影響不大。　　后市綜述：　　從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4860萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。從生產(chǎn)企業(yè)角度看，還是以提振市場信心和促進貿(mào)易商提貨為主。畢竟目前已經(jīng)臨近傳統(tǒng)的銷售旺季，在資金狀況尚可的背景下，挺價運行或者小幅提漲價格的壓力不大，并且從加工企業(yè)目前接單情況看，基本和上月持平，開工率不足的原因是高溫天氣和環(huán)保監(jiān)管的影響。 [詳情]

　　經(jīng)過近兩周的高位震蕩后，玻璃期價昨日向上做出打破，主力合約強勢漲停并創(chuàng)近三年半新高。市場交投活躍，持倉大幅增加，資金做多意愿增強，旺季預(yù)期得以提前釋放。綜合按，鄭玻此輪大幅上漲，我們認為主要源于以下三點：　　1、下游需求較好　　年初至今，玻璃現(xiàn)貨需求一直維持穩(wěn)中向好的走勢，從實際調(diào)研情況看，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷率多數(shù)時間維持在90%以上，部分企業(yè)甚至超過高標準，庫存的變動也可以對其作出有力驗證，從1月開始，無論是從庫存還是相對庫存看，玻璃庫存一直位于近四年來相對較低水平，近高于2014年，而對比同期產(chǎn)量我們可以發(fā)現(xiàn)，2017年平板玻璃月產(chǎn)量卻是處于近四年高位，其中5月更是達到歷史高位，產(chǎn)量的提升并未帶動庫存的增加，暗示玻璃終端需求較好�！　⊥�季預(yù)期提前釋放玻璃謹慎追多需關(guān)注需求釋放力度旺季預(yù)期提前釋放玻璃謹慎追多需關(guān)注需求釋放力度�！　�2、旺季預(yù)期向好　　一般而言，8-10月為玻璃傳統(tǒng)需求旺季，作為房地產(chǎn)末端需求產(chǎn)品，玻璃需求在量上與房屋竣工面積高度相關(guān)，一般而言，下半年房屋竣工面積占全年的比重約為70%左右，而房屋竣工又與房屋新開工高度相關(guān)，從2016年下半年至今房屋新開工一直維持較高增速，并于6月在度回升，預(yù)示下半年房屋竣工增速出現(xiàn)回落可能較小，對于玻璃需求而言是一非常大支撐。同時，近期公布的二季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，使市場對下半年國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期開始轉(zhuǎn)好，對于下半年虛擬商品需求而言也產(chǎn)生了非常大支撐。受此影響，玻璃生產(chǎn)企業(yè)普遍對后市預(yù)期向好，廠家紛紛挺價銷售，在資金充裕的情況下生產(chǎn)企業(yè)通過降價出庫回籠資金的意愿不高，現(xiàn)貨價格的強勢成為此輪期價上漲的重要推手�！　�3、市場資金面較為寬松　　繼6月份由于大銀行流動性的投放市場對資金面出現(xiàn)正預(yù)期差后，整個虛擬商品市場就出現(xiàn)了一輪非常大幅度的上漲。自6月初文華商品指數(shù)跌至年內(nèi)低點136后，便開始了大幅反彈，至7月19日已漲至151，漲幅達11%。前期已螺紋和熱卷為主的黑色商品出現(xiàn)大幅上漲，但隨著期現(xiàn)價差的逐漸收斂，以及現(xiàn)貨市場高位資源成交的回落，資金推漲意愿開始轉(zhuǎn)弱，而后我們看到螺紋、熱卷開始高位震蕩，持倉開始大幅回落，同時玻璃由于現(xiàn)貨需求好轉(zhuǎn)，開始受到資金關(guān)注，F(xiàn)G709合約19日當天持倉增加15萬手，資金凈流入達4.3億元。近兩周大銀行為應(yīng)對繳稅和繳準又投放了大量的流動性，資金面繼續(xù)維持相對寬松的局面，因此短期看對商品而言依然是非常大利好�！　�4、結(jié)論　　所以，綜合分析看，玻璃此輪上漲主要是旺季預(yù)期的提前釋放，結(jié)合資金面寬松及下游需求向好的支撐。但我們同樣需要注意，由于玻璃企業(yè)產(chǎn)期維持較高利潤，因此近兩個月產(chǎn)能投放的速度開始加快，在一個月的時間內(nèi)在產(chǎn)生產(chǎn)線即增加了4條，同時部分廠家推遲冷修，且后期將有部分冷修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，均將使玻璃供給端壓力增加，若后期需求未能超出市場預(yù)期，空出現(xiàn)旺季不旺的情況，那么玻璃價格上行空間也相對有限。另外，還需關(guān)注原料端價格變動情況，6月以來純堿價格的大幅上調(diào)，以及前期沙河地區(qū)石英砂價格的上漲，在結(jié)合部分地區(qū)燃料開始轉(zhuǎn)成天然氣，導(dǎo)致玻璃成本端支撐加強，但在當前利潤水平下，成本向價格的傳導(dǎo)相對較弱，因此后期需關(guān)注純堿等原料的變動，因此我們認為當前廠家認可的利潤中樞在不斷上移，因此若原料上漲對利潤造成擠壓則可能會傳導(dǎo)至玻璃價格。　　因此，短期看，在現(xiàn)貨企業(yè)未上調(diào)報價的情況下，玻璃期價將維持高位震蕩的走勢，操作上，建議謹慎追多，可適當減倉，繼續(xù)關(guān)注9、1正套；中后期看，還需關(guān)注旺季需求釋放的力度及行業(yè)庫存的變動情況，若庫存下降速度較快，則玻璃價格有望在度上行。 [詳情]

　　此次淡季表現(xiàn)較為突出的在于庫存超季節(jié)性增長。截止7月底，全國玻璃廠商庫存環(huán)比6月增加36萬重量箱。較近的一次大規(guī)模庫存累積發(fā)生在2014年，也就是上一輪下跌周期。不過，此次淡季壓力也有部分較端天氣等因素，實際增幅預(yù)計不如2014年。淡季庫存超預(yù)期累積，是否在暗示我們此前一直擔(dān)憂的需求趨勢性拐點正在發(fā)生�！　〖竟�(jié)性檢修推漲原料純堿溫和漲價　　7月同樣是上游純堿的傳統(tǒng)淡季。雖然7月份檢修廠家明顯減少，但受高溫天氣影響，部分純堿廠家產(chǎn)量受限，導(dǎo)致純堿廠家整體開工負荷不高。7月份重堿價格上漲50-80元/噸，輕堿市場走勢不一，區(qū)域性差異明顯，月初大廠輕堿價格補漲30元/噸，中下旬華東、華中地區(qū)輕堿價格下調(diào)30元/噸左右�！　〖儔A報價雖略有上漲，但考慮玻璃利潤仍在100+元/噸以上，純堿成本波動對玻璃價格影響甚小。供需體量來看，今年純堿整體受環(huán)保沖擊較小，供需端小幅過剩，中長期純堿報價預(yù)計維持平穩(wěn)。　　由于房地產(chǎn)遠端預(yù)期并不樂觀，時刻警惕玻璃需求拐點的發(fā)生。從較敏感的高頻成交數(shù)據(jù)來看，二線城市房屋成交尚可，一線、三線較為低迷。不過，就我們實際調(diào)研來看，房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)要好于數(shù)據(jù)。但毋庸置疑的是，房屋銷售、竣工面積趨勢性下滑，玻璃中長期需求難有亮點。 [詳情]